碳積分交易”堪稱一場(chǎng)“新財(cái)富運(yùn)動(dòng)”舞涮。
以汽車行業(yè)為例欢公，為鼓勵(lì)低碳汽車的發(fā)展星肤，各國(guó)政府都對(duì)汽車制造商實(shí)施了排放限制醉檐。車企如果超額完成政府制定的任務(wù)將獲得碳積分时甚，并且能夠出售給未達(dá)標(biāo)的車企泻仙。
造車新勢(shì)力比如特斯拉屑那、蔚來拱镐、理想、小鵬持际，他們依靠“賣碳”大賺特賺沃琅。2020年，特斯拉僅靠出售碳排放積分就賺了15.8億美元搂物，而當(dāng)年蝠笔，特斯拉的凈利潤(rùn)僅為7.2億美元。
而傳統(tǒng)的老牌車企姥咖，這時(shí)候反倒成為了“差生”犀震，被迫灰頭土臉地花費(fèi)上億元向“后輩”購(gòu)買積分。
2022年碟灾，養(yǎng)活了無數(shù)個(gè)造車新勢(shì)力的碳積分禀坝，突然開始價(jià)格大跳水。歐拉品牌負(fù)責(zé)人董玉東透露：“碳積分交易價(jià)格在2022年年初已下調(diào)至500-800元倾秤。”
碳積分交易對(duì)于整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)來說伟秩，意味著什么?碳積分價(jià)格大跳水，這到底是怎么一回事?
“雙積分”這筆帳怎么算?
碳積分也被稱為“碳補(bǔ)償積分”衬朗，是一種能夠交易的證書或許可猿悔。
舉個(gè)例子，一家電力企業(yè)每年碳排放配額有600萬噸，如果做到了很好的節(jié)能減排角葱，只排放300萬噸栓拜，則剩余的300萬噸額度可以出售給其他排放額度不夠用的企業(yè)。而這個(gè)交易惠昔，需要在碳交易市場(chǎng)上完成幕与。
對(duì)于汽車行業(yè)來說，不同的車對(duì)減少碳排放的貢獻(xiàn)不同镇防。所以需要一個(gè)較為公平的方式來衡量車廠有沒有賣出足夠環(huán)保的新能源汽車啦鸣。
最早，美國(guó)加州制定了“零排放汽車積分交易”體系来氧，這一體系后來被全球借鑒使用诫给。
政府一般會(huì)制定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)商每賣出一輛符合要求的新能源汽車啦扬，便可以獲得一定的積分中狂。當(dāng)車企每年達(dá)到了政府規(guī)定的積分，便可以不受處罰考传，如果沒達(dá)標(biāo)就需要接受處罰吃型，或者從市場(chǎng)中購(gòu)買其他車企多余的碳積分。
與其他國(guó)家不同的是僚楞，目前中國(guó)的汽車行業(yè)還沒有正式進(jìn)入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。
但在2017年四酱，中國(guó)發(fā)布了針對(duì)汽車廠商的考核政策——“雙積分政策”闽芳，2020年進(jìn)行了一次修正。雙積分政策的適用對(duì)象是乘用車企業(yè)扑详，針對(duì)商用車的政策還在制定中媚尊。
所謂雙積分，即燃料消耗量積分與新能源汽車積分涕留，一般業(yè)內(nèi)將這二者簡(jiǎn)稱為“油耗積分”和“新能源積分”褂反。
雙積分具體的算法比較復(fù)雜，簡(jiǎn)單來說唁返，在“油耗積分”這一指標(biāo)中娇仙，若車企生產(chǎn)的燃油車油耗高于政府制定的油耗標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)產(chǎn)生負(fù)積分辨迷，油耗小于標(biāo)準(zhǔn)尾贮，產(chǎn)生正積分。
在“新能源積分”中袁暗，企業(yè)所生產(chǎn)的新能源乘用車數(shù)量超過政府規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)怔巷，企業(yè)能獲得的新能源汽車積分越多。如果沒有達(dá)到政府規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則出現(xiàn)負(fù)積分蛋哭。
最后县习，“油耗積分”和“新能源積分”相加，如果為正谆趾，說明車企在這一年的碳排放達(dá)標(biāo)准颓。也就是說所有的汽車廠商都要生產(chǎn)新能源汽車。如果不達(dá)標(biāo)企業(yè)會(huì)面臨懲罰棺妓，只能停止高油耗的新產(chǎn)品生產(chǎn)和研發(fā)攘已。
當(dāng)然也有止損的辦法，比如減少生產(chǎn)高油耗的燃油車怜跑，并多賣新能源車样勃。
如果新能源車賣的不夠多，那么從關(guān)聯(lián)企業(yè)(包括直接或者間接持股25%以上的公司性芬、或者獲境外乘用車生產(chǎn)企業(yè)授權(quán)的進(jìn)口乘用車供應(yīng)企業(yè)等等)那里獲取積分;還有就是向其他企業(yè)購(gòu)買正積分峡眶。
一般來說，如果車企油耗積分是負(fù)數(shù)植锉，大概率新能源汽車積分也是負(fù)數(shù)骡榨。很難通過內(nèi)部的關(guān)聯(lián)企業(yè)機(jī)制完全抵償，因此也必須購(gòu)買積分來彌補(bǔ)奕截。
說白了寻僧，這一系列的政策就是鼓勵(lì)車企們生產(chǎn)和銷售新能源汽車。
誰是積分大戶?誰是困難戶?
這一政策自2018年生效以來噪境，無數(shù)的車企寢食難安堪渠。
高碳排放成為了不少燃油車車廠的阿喀琉斯之踵：在日趨嚴(yán)苛的雙積分政策之下，燃油車賣得越好半泪，賺的錢越多陶握，負(fù)積分就越多，窟窿就越大效勺，未來需要為此支付的成本就越高禁歧。
而生產(chǎn)新能源車盡管可以賺積分，但生產(chǎn)和售賣新能源車前期需要巨額的投入嘉容，新能源車的份額變大了甚至?xí)Q食自己的燃油車市場(chǎng)份額架独。
很多老牌傳統(tǒng)車企由此成為了積分困難戶。
比如殉酬，根據(jù)工信部公布的《2020年度中國(guó)乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分核算情況表》匪补，一汽大眾、上汽通用烂翰、上汽大眾等合資車企夯缺，以及吉利蚤氏、長(zhǎng)城等自主品牌車企。
這些體量大且偏重大排量踊兜、高油耗的傳統(tǒng)汽油車大戶竿滨，成為了油耗負(fù)積分、新能源負(fù)積分的大戶捏境。
最典型的當(dāng)屬一汽大眾于游，2019年，這家合資品牌成為了當(dāng)年創(chuàng)造 “負(fù)積分”最多的汽車制造商之一垫言。2020年贰剥，一汽大眾“不負(fù)眾望”，其負(fù)積分排名第一筷频，高達(dá)-132萬分蚌成。
為了堵上這一大窟窿，車企往往需要耗費(fèi)巨額資金涯馆，甚至直接影響當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)秕刊。長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮則公開表示，長(zhǎng)安集團(tuán)2020年因雙積分造成的單車減利約4000元俺埋。從財(cái)報(bào)來看腮德，長(zhǎng)安汽車單車凈利潤(rùn)僅為1600元。
在政策的驅(qū)動(dòng)下俄脂，傳統(tǒng)車企不得不開始掉轉(zhuǎn)船頭枫技。2021年之前，大眾汽車幾乎沒什么新能源車型锁荚。到了2021年蔫狰，大眾一口氣在中國(guó)投放了五款純電動(dòng)車。
除了加速賣車外滴练，為了達(dá)到政府要求的指標(biāo)，這些傳統(tǒng)車企不得斥巨資購(gòu)買碳積分孵熏。
2021年摊桅，有傳聞稱，一汽大眾從特斯拉購(gòu)買新能源積分捺氢，以幫助大眾滿足國(guó)內(nèi)環(huán)境法規(guī)的雙積分政策藻丢。據(jù)知情人士透露，大眾方面報(bào)價(jià)約為3000元人民幣換1分摄乒。
當(dāng)積分能變成實(shí)打?qū)嵉恼娼鸢足y時(shí)悠反，一門新的生財(cái)之道出現(xiàn)了。那些一度處于鄙視鏈底端馍佑、成立沒幾年的造車新勢(shì)力斋否，開始躺贏。
他們不生產(chǎn)燃油車，因此完全沒有負(fù)“油耗積分”茵臭，而賣出一定數(shù)量的新能源車疫诽，就能獲得一定數(shù)量的正新能源積分。
2020年特斯拉的新能源汽車正積分為86萬分旦委，成為獲得新能源汽車正積分最多的乘用車企奇徒。
今年，工信部還沒有公布2021年雙積分核算情況缨硝。但是按照乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹的測(cè)算摩钙，特斯拉依舊名列第一，在2021年獲得158萬分新能源積分谎拴。
由于積分缺口比較大荚谢，“雙積分”價(jià)格一路水漲船高。2021年臼裂，興業(yè)證券發(fā)布了一份有關(guān)“雙積分”的研報(bào)蚯景，報(bào)告中顯示，當(dāng)前新能源積分交易價(jià)格已從最初的300-500元/分上漲至2500-3000元/分前肥。
傳統(tǒng)車企錢包里的錢開始源源不斷流向了新勢(shì)力楣索。
從財(cái)報(bào)中，就能看出這門生意有多賺錢淀肿。特斯拉2020年財(cái)報(bào)顯示媳惦，其通過出售積分獲得了15.8億美元的收入，到了2021年讯谎，依舊靠賣積分賺了14.65億美元碎员。
蔚來汽車董事長(zhǎng)李斌表示，2021年第三季度蔚來新能源積分有20萬分乘硬，獲利5.17億元倾圣。而理想的2021年三季度財(cái)報(bào)中顯示，有2億元的營(yíng)收來自7萬個(gè)新能源積分的出售扁眯。
積分價(jià)格腰斬壮莹，誰最受傷?
到了2022年，這門可以“暴富”的生意姻檀，似乎出現(xiàn)了危機(jī)命满。
在蔚來2021年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌表示绣版，預(yù)計(jì)2022年積分量會(huì)越來越多胶台，相應(yīng)的價(jià)格可能會(huì)下降。
而長(zhǎng)城汽車歐拉品牌CEO董玉東更加直接：“2021年單個(gè)積分的價(jià)格大約為2500元杂抽，但隨著2021年整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)了160%诈唬。積分交易價(jià)格在2022年年初已下調(diào)至500-800元韩脏。”
為什么不到半年時(shí)間，新能源積分價(jià)格就開始跳水了?
2020年度中國(guó)乘用車138家車企“雙積分”成績(jī)單中讯榕，油耗負(fù)積分為666萬分骤素，新能源正積分為328萬分。“雙積分”仍存在-338萬分的缺口愚屁。供不應(yīng)求撑枯，價(jià)格肯定水漲船高。
但是蛹活，到了2021年簇抑，新能源車賣爆了。
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)匕磅，2021年枢蜗，國(guó)內(nèi)新能源乘用車零售銷量達(dá)到298.9萬輛，同比增長(zhǎng)169.1%晃逞。而2021年新能源積分達(dá)到843萬分箍颗，比2020年的542萬分提升了301萬分。
所以虽才，2022年纲愁，不少車企手中攥著大量的新能源正積分。
“整個(gè)積分市場(chǎng)是供大于求的寨都。大家預(yù)期中的積分交易價(jià)格確實(shí)是有所下降的诫汇。”業(yè)內(nèi)人士章海指出：“不過，今年的雙積分交易市場(chǎng)還沒有開啟昼接。各個(gè)廠家還只是處于詢價(jià)的階段爽篷。所以實(shí)際價(jià)格無從知曉。”
章海進(jìn)一步透漏慢睡，其實(shí)積分交易不完全是現(xiàn)貨市場(chǎng)逐工，更多的是期貨市場(chǎng)。很多企業(yè)基本上都是選擇和另一家企業(yè)簽2-3年的積分轉(zhuǎn)讓協(xié)議漂辐。
既然是期貨市場(chǎng)钻弄，那么影響積分價(jià)格的不止是供需，還包括對(duì)于未來的預(yù)期者吁、政策的變化等等。
還有一個(gè)值得關(guān)注的變化是饲帅，車企獲取新能源積分的難度正在逐年增加复凳。
2020年6月，工信部修改了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》灶泵。
其中明確育八，2021至2023年对途，新能源汽車積分比例考核要求分別為14%、16%髓棋、18%锉寿。按照規(guī)定，只有車企的新能源積分達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)趴国，才能獲得正新能源積分泣虚。
而新能源積分達(dá)標(biāo)值=該企業(yè)在核算年度內(nèi)傳統(tǒng)能源乘用車的生產(chǎn)量或進(jìn)口量×新能源汽車積分比例要求。隨著新能源汽車積分比例要求變高债苍，那么車企獲取正新能源積分的難度也在增加坠痒。
除此之外，不同續(xù)航里程的車型所對(duì)應(yīng)的積分也在變化咳铅。往年達(dá)到100公里續(xù)航里程的電動(dòng)車就能獲得2個(gè)積分选阔。
所以很長(zhǎng)一段時(shí)間，不少傳統(tǒng)車企都在瘋狂地造小車具椒。比如上汽通用五菱憑借著宏光MINIEV的銷量坎扰，在2021年拿到了44萬分，為上汽集團(tuán)解決了一定的積分缺口斧壮。
但現(xiàn)在物虑，賣小車也很難解決雙積分缺口的問題。
新修改的政策顯示绑警，2021-2023年純電動(dòng)單車積分最高由之前的5分降到3.4分;而插電式混合動(dòng)力汽車的單車積分由此前的2分下調(diào)20%至1.6分求泰。
這對(duì)一些以生產(chǎn)微型電動(dòng)車為主的車企沖擊比較大。比如计盒，120km續(xù)航的宏光MINIEV在2020年可以得到2分/車的積分渴频，但是現(xiàn)在，單車積分下降了62.5%北启，只能獲得0.75分/車卜朗。
而新政策之下，插電混動(dòng)車型相比于原來新能源單車積分僅僅下降了20%咕村。新政策反而利好混動(dòng)車场钉。
在章海看來：“積分價(jià)格短期內(nèi)有波動(dòng)懈涛，但是長(zhǎng)期來看一定是更值錢的逛万。”因?yàn)檎叩目己藰?biāo)準(zhǔn)在逐年提高。車企需要不斷地改造自己的產(chǎn)品批钠，獲取積分的成本也會(huì)水漲船高宇植。
