蔚來、理想上交成績單后诺订，小鵬汽車也發(fā)布了2020年第四季度及全年未經(jīng)審計財務報告虾标。整體看嚎姨，2020年粥谬，小鵬进胯、蔚來、理想在汽車交付上都取得了較好的成績粉渠。小鵬交付2.7萬臺分冈，同比增長112.5%；蔚來交付約4.37萬臺霸株，同比增長112.6%雕沉。理想旗下唯一一款產(chǎn)品理想ONE去年交付約3.26萬臺。

而根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示去件，在2020年國內新能源汽車市場中坡椒，理想ONE的零售銷量已成功躋身前十，排在第七名尤溜，超過了蔚來ES6和比亞迪漢EV倔叼。

交付量的增長聘银，帶來了營收和凈利潤上的改善。小鵬厌棵、蔚來因郁、理想在財務上都呈現(xiàn)出營收增長牧赚、虧損收窄的特點醇票。

其中，小鵬營收約58.44億元淆膏，同比增長151.77%左右速郑，年內凈虧損27.31億元。蔚來去年總營收約為162.57億元肴士，同比增長107.77%左右溃皮，年內凈虧損53.04億元。理想方面丸臀，其總營收同比暴增3225%至94.56億元熬皮，全年凈虧損則為1.51億元。

作為國內造車新勢力中的頭部玩家吉恍，小鵬幽七、蔚來和理想均已實現(xiàn)從零到一的突破。2021年溅呢，將成為三家車企重要的承上啟下之年澡屡，智能化將成為三家公司乃至是整個汽車行業(yè)下一步競爭的關鍵領域。

一咐旧、交付成績亮眼 蔚來驶鹉、小鵬同比增長超過112%

小鵬、蔚來铣墨、理想雖然在車輛交付數(shù)目上存在差異室埋，但市場表現(xiàn)都算強勁。蔚來和小鵬交付量的同比增長率均超過了110%伊约，實現(xiàn)了跨越式增長词顾。

2020年，小鵬交付2.7萬臺碱妆，2019年交付1.27萬臺肉盹，同比增長112.5%。純電動轎跑小鵬P7于2020年6月底開始進行大規(guī)模交付疹尾，截至年底已累計交付1.5萬臺纺榨。

▲理想、蔚來宽酣、小鵬交付量對比

蔚來在2020年一共交付汽車約4.37萬臺彰怒，同比增長112.6%。其中，蔚來ES8交付約1.08萬臺凶健，蔚來ES6交付約為2.79萬臺治队，EC6交付4922臺。這意味著添祈，蔚來去年的銷量主力軍仍是ES6鼻肉。與此同時，補貼前售價36.8萬元起步恒猴、去年第三季度才剛剛啟動交付的EC6表現(xiàn)也值得肯定荡拌。

理想汽車方面，2020年是理想實現(xiàn)第一個完整交付產(chǎn)品的年份诉母，旗下唯一一款產(chǎn)品理想ONE去年共交付約3.26萬臺窿猿。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，在2020年國內新能源汽車市場中常侣，理想ONE的零售數(shù)據(jù)(約3.26萬臺)排名第七蜡饵，超過了比亞迪漢EV(約2.87萬臺)和蔚來ES6(約2.79萬臺)。

二胳施、營收增長溯祸、虧損收窄成共同特點 蔚來凈虧約為理想的35倍

2020年，小鵬巾乳、蔚來您没、理想在財務上都呈現(xiàn)出營收增長、虧損收窄的特點胆绊。

小鵬營收約58.44億元氨鹏，和2019年的23.21億元相比，同比增長151.77%左右压状。年內凈虧損27.31億元仆抵，2019年凈虧損36.91億元。

財報顯示种冬，小鵬去年扣除銷售成本(約55.78億元)后镣丑，毛利潤已經(jīng)轉正，為2.65億元兢努。導致公司凈利潤出現(xiàn)虧損的主要原因是研發(fā)支出(17.25億元)和銷售及行政支出(約29.2億元)漂岔。

▲理想、蔚來贞卜、小鵬營收和凈利潤對比

蔚來方面辰想，其去年的總營收約為162.57億元，和2019年的78.24億元相比爹嘁，同比增長107.77%左右远驹。年內凈虧損53.04億元梧部，2019年凈虧損112.95億元。

相比之下安坏，理想的營收同比暴增3225%至94.56億元泊嗤。年內凈虧損1.51億元，2019年凈虧損24.38億元颈冶。蔚來的凈虧損相當于是理想的35.6倍垮袭。

事實上，進一步對比蔚來與理想的財務數(shù)據(jù)之后破罐，可以發(fā)現(xiàn)蔚來和理想2020年在毛利潤上表現(xiàn)其實相差不大泡徙，前者為18.73億元橱鹏，后者是15.49億元膜蠢。兩者凈利潤相比差距懸殊，部分原因是蔚來在研發(fā)支出莉兰、銷售及行政等項目上比理想花費了更多挑围。

蔚來在2020年的主要支出項目包括銷售成本(143.84億元)，研發(fā)支出(24.87億元)糖荒，銷售及行政支出(39.32億元)杉辙，其他運營造成的虧損6102萬元。理想的主要支出項目包括銷售成本(79.07億元)捶朵，研發(fā)支出(10.99億元)蜘矢，銷售及行政支出(11.18億元)。

除此之外综看，蔚來在利息方面的支出也超過了理想品腹。2020年，蔚來的利息收入為1.66億元红碑，利息支出是4.26億元舞吭，虧損2.6億元。理想的利息和投資收入則是2.54億元彬界，超過利息支出6691萬元骚钮。

三、汽車業(yè)務經(jīng)營狀況向好 小鵬垛夷、蔚來實現(xiàn)毛利率轉正

三個造車新勢力頭部玩家的公司整體毛利率和汽車業(yè)務毛利率设鼎，都有比較好的提升。

2020年致煎，小鵬的公司毛利率為4.6%阿席，去年同期是-24%。汽車業(yè)務毛利率為3.5%彰派，去年同期是-25.9%盹火。

蔚來的公司毛利率為11.5%狠压，去年同期為-15.3%。汽車業(yè)務的毛利率為12.7%哗衫，去年同期是-9.9%相品。也就是說，小鵬和蔚來均實現(xiàn)了毛利率轉正示婉。

理想方面品山，2020年，其公司整體毛利率由2019年的0.0%提升至16.4%烤低，汽車業(yè)務毛利率則由0.5%提升至16.4%肘交。在毛利率上擁有較好的表現(xiàn)，表明理想ONE的市場競爭力和理想的整體成本控制能力都比較強扑馁。

▲理想涯呻、蔚來、小鵬毛利率對比

四腻要、三家車企的研發(fā)支出較2019年同期相比均有所減少

智能電動汽車時代复罐，較強的自研能力及足夠的研發(fā)投入，和智能電動車企業(yè)構建核心競爭力直接相關雄家。財報顯示效诅，2020年，小鵬趟济、蔚來乱投、理想三家車企的研發(fā)投入均超過了10億元人民幣，但同時和2019年相比規(guī)模又都有所減少顷编。

2020年卤檐，小鵬的研發(fā)支出約為17.25億元，2019年為20.7億元命丑，研發(fā)支出同比下降16.6%玛耿。按照官方解釋，支出減少主要是因為小鵬2019年在第二款車型P7上的投入有所增加君订，因而對比之后漱蔬，才出現(xiàn)了同比下降16.6%的情況。

蔚來去年的研發(fā)支出共計約為24.87億元溪失，同比下降43.8%语诈。蔚來表示，研發(fā)支出減少的主要原因是受益于公司在成本控制上的努力以及研發(fā)職能部門運作效率提高桃逆，公司的設計察颅、開發(fā)成本和員工薪酬均有所減少。

理想方面贫莹，2020年其研發(fā)支出在11億元左右叫质，和2019年的11.7億元微降6%京挖。研發(fā)費用的減少主要是由于2019年為量產(chǎn)理想ONE做準備，而造成的驗證及測試費用增加物喷。

除此之外卤材，在公司現(xiàn)金儲備方面，小鵬表示手中的現(xiàn)金儲備共計是353.42億元峦失。財報顯示扇丛，截至2020年12月31日，小鵬手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為292億元尉辑。

蔚來的現(xiàn)金儲備(現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物帆精、限制性貨幣現(xiàn)金、短期投資)合計425億元隧魄，而手里的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物則為384.2億元卓练。理想方面，截至2020年12月31日堤器，其公司現(xiàn)金儲備共計298.7億元昆庇，賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物共計89.38億元末贾。充足的現(xiàn)金儲備也為三家公司接下來繼續(xù)競爭智能化制高點闸溃，奠定下一個良好的環(huán)境。

五拱撵、小鵬預計一季度交付汽車1.25萬臺 總營收達26億

在財報和電話會議中啥诈，小鵬、蔚來卑绢、理想對今年第一季度的業(yè)績基本目標和公司的一些戰(zhàn)略性規(guī)劃做了介紹专稼。

小鵬預計一季度將交付1.25萬臺汽車，交付量同比增幅達到450%蛮嘹。一季度總營收預計達到26億元缰嘴，同比增長531%。今年下半年诲要，小鵬還將推出搭載了覽沃科技激光雷達的第三款智能電動汽車行兼。

蔚來預計其今年一季度將交付汽車2萬~2.05萬臺，總營收則在73.823億元至75.572億元之間粱目，無論是車輛交付量還是收入楣善，環(huán)比都有10%以上的增加，同比增加幅度則超過400%挫蓝。

2021年陡花，蔚來計劃投入50億元用于研發(fā)。關于國際市場抒寂，蔚來今年便會登陸歐洲市場结啼，未來還會在美國市場進行布局掠剑。此外，蔚來的最新車型ET7計劃在明年第一季度進行交付郊愧。

理想方面澡腾，其預計今年第一季度交付汽車1.05萬臺~1.15萬臺，交付量同比增長262.6%~297.1%糕珊。公司總收入在29.4億元~32.2億元之間动分，同比增長245.9%~278.8%。

理想今年會在研發(fā)上投入更多資金红选。理想CTO王凱在財報電話會議上表示澜公，理想今年會為打造全新的、規(guī)睦撸化坟乾、可升級的系統(tǒng)架構做準備，該系統(tǒng)將涵新一代高級駕駛輔助系統(tǒng)蝶防、計算機系統(tǒng)以及理想自己的汽車操作系統(tǒng)甚侣，這套系統(tǒng)將在明年發(fā)布。

研發(fā)團隊方面叨斜，理想的上海研發(fā)中心已開始進行人才招聘妇保，人員規(guī)模未來有望超過2000人。

針對海外市場转隘，理想的計劃是在2021年繼續(xù)拓展海外市場研發(fā)雨担，開展海外市場產(chǎn)品及渠道規(guī)劃，其中包括在海外設立辦公室暑苍。

與此同時由颗，為了配合打造更多的車型產(chǎn)品，特別是理想計劃明年推出的全尺寸高端SUV越稻，理想如今正在規(guī)劃其常州工廠的技術改造工作坛铭。

結語：造車新勢力頭部玩家或將引領智能化浪潮

從2020年財務結果看，被視為國內新造車公司三杰的小鵬键瓢、蔚來和理想均已完成從零到一的跨越秤歼，車型產(chǎn)品在市場上得到認可，與此同時公司的運營狀況正在逐漸向好探悲。在這種情況下沽怪，豐富產(chǎn)品陣容、拓展市場姿锭、進一步構建核心能力塔鳍，成為三家車企的共同選擇。

從汽車行業(yè)大的發(fā)展趨勢看，電動化競爭之后轮纫，汽車智能化(包括智能座艙和自動駕駛)將成為下一個兵家必爭之地腔寡。面對這一趨勢，小鵬掌唾、蔚來和理想雖然在打法和戰(zhàn)略上存在差異放前，但無一不是早就展開了布局。小鵬是從成立之初糯彬，就將自動駕駛視作為公司發(fā)展核心戰(zhàn)略凭语，蔚來和理想則都有搭載激光雷達的智能化車型要推出。

隨著汽車智能化發(fā)展邁入深水區(qū)撩扒，科技公司似扔、傳統(tǒng)車企巨頭和擁有互聯(lián)網(wǎng)思維基因的造車新勢力必將在該領域展開一番混戰(zhàn)。這其中搓谆，造車新勢力頭部玩家或將成為引領智能化浪潮的一支重要力量弯棠。