無論是沿海電廠钦将，還是內(nèi)陸省日耗昌漏，正逐步呈季節(jié)性下行趨勢，而電廠存煤同比保持增長汪阱。由于大部分電廠機組檢修將于四月中旬結(jié)束，因此，新一輪采購時間大概在四月下旬或者四月底展開淡喜。初步判斷，煤價谷底在中旬的旬末出現(xiàn)诵闭。但即使本月下旬炼团，煤炭需求恢復(fù)，煤價出現(xiàn)反彈;受各環(huán)節(jié)高庫存和進口煤增加等因素壓制疏尿，國內(nèi)煤價漲幅會非常有限存妇。注意以下四點問題：

1.供應(yīng)有保障。一季度，我國煤炭產(chǎn)量同比明顯增長唉奇，創(chuàng)季度生產(chǎn)新高灯烤。目前，煤礦產(chǎn)能利用率提高闻街，優(yōu)質(zhì)資源加快釋放;雖受降雪和安全檢查影響欧蠢，內(nèi)蒙古露天煤礦生產(chǎn)受影響，但本月煤炭生產(chǎn)和外運數(shù)量仍會保持高位水平蜂澄。今年最奸，長協(xié)將繼續(xù)發(fā)揮兜底保障作用，國家加快實施“十四五”煤炭規(guī)劃墨攻，推動在建煤礦盡快投產(chǎn)達產(chǎn)拜殊，全面增強煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性。預(yù)計今年電煤中長協(xié)供應(yīng)量提升到26億噸汹魁，覆蓋面超過85%匿党。也就是說大部分電廠依靠長協(xié)能夠滿足用煤需求。

2.進口煤大量涌入寓落。進入齋月括丁，印尼現(xiàn)貨資源偏緊，外運受到影響;但澳洲煤和俄羅斯煤供應(yīng)較好伶选，可供我國進口的資源依然充足;特別是在進口煤性價比優(yōu)越的拉動下史飞，近期招標表現(xiàn)良好。五月份仰税，5500大卡進口澳洲動力煤到岸價為1040元/噸构资，倒推到北方港口，大概在990元/噸左右陨簇，意味著國內(nèi)煤價仍有少許下跌空間吐绵。一季度，我國進口煤數(shù)量較去年同期增長了一倍多河绽。進口煤數(shù)量的大幅增加己单，擠占了本屬于國內(nèi)市場的份額，也壓制了國內(nèi)煤價的反彈耙饰。

3.經(jīng)濟基本面支撐有限纹笼。三月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)較2月下降了1.6個百分點卫殷，雖然仍在榮枯線上逛指，但回暖勢頭明顯放緩。國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)尚需時日苟及，基建發(fā)展速度相對緩慢骤转，建材等非電需求難有實質(zhì)性提升啥闪。沿海地區(qū)的外貿(mào)和內(nèi)需表現(xiàn)依舊偏弱，工業(yè)產(chǎn)品銷售欠佳锚蛀，企業(yè)開工率提升緩慢曙悠，對煤炭消費的拉動作用有限。

4.大秦線檢修幾無影響核宿『婧回顧去年冬季疫情期間，大秦線運量大幅下降顾篡，但下游需求不理想室用，促使在環(huán)渤海港口庫存低位的情況下，煤價依然持續(xù)回落在竹。今年“開天窗”檢修期間添瓷，市場也不樂觀。下游經(jīng)過提前存煤值纱，庫存較高鳞贷，且消耗緩慢。疊加大秦線檢修期間虐唠，部分資源迂回唐包線運行搀愧，拉動張?zhí)凭€運量大增。而“朔黃-黃驊港”不受影響疆偿，運量繼續(xù)保持高位咱筛，下游電廠等用戶基本不缺煤。