3月中旬以來箍秧，油價(jià)持續(xù)反彈褐袒，截止周三收盤，WTI原油漲至每桶83美元上方吆律，創(chuàng)今年以來最高收盤價(jià)紀(jì)錄圆到。

石油市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也顯示出強(qiáng)勁的跡象，WTI原油的即時(shí)價(jià)差(其最接近的兩個(gè)合約之間的價(jià)差)達(dá)到17美分的現(xiàn)貨溢價(jià)揍拆，為今年收盤價(jià)的最高水平。

油價(jià)近期漲漲不休的背后茶凳，實(shí)際上是美沙石油協(xié)議破裂趨勢(shì)下全球石油供應(yīng)格局正在發(fā)生劇變：

美國頁巖油在全球原油供應(yīng)中的地位動(dòng)搖嫂拴，沙特俄羅斯聯(lián)手奪回定價(jià)權(quán)。

基于這個(gè)理由贮喧，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)筒狠，未來幾年油價(jià)將超過每桶80美元——遠(yuǎn)高于2015年至2021年每桶58美元的平均價(jià)格。

沙俄聯(lián)手大幅減產(chǎn)

4月2日晚箱沦，石油輸出國組織OPEC+國家出人意料地集體宣布從5月開始減產(chǎn)至2023年底辩恼，其中光是沙特就減產(chǎn)50萬桶/日。

同日谓形，俄羅斯宣布將自愿每日減產(chǎn)50萬桶石油至2023年底荸速。在承諾削減產(chǎn)量后，俄羅斯石油出口量8周來首次降至每日300萬桶以下柒谈。

本次減產(chǎn)消息傳出后穴阱，金融和能源市場(chǎng)大為震驚咖自，油價(jià)應(yīng)聲跳漲。

而在三年前爱蚣，這兩個(gè)OPEC+大國動(dòng)作幾乎完全同步的場(chǎng)面是完全看不到的嘶忘。

當(dāng)時(shí)正值新冠疫情爆發(fā)初期，石油價(jià)格大幅下滑盹馅，沙特希望大幅削減石油產(chǎn)能作為應(yīng)對(duì)，俄羅斯則希望再等等愿航，導(dǎo)致OPEC+聯(lián)盟關(guān)系一度罕見破裂毒奇。

在談判陷入僵局之際，沙特決定發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)身音，在下調(diào)油價(jià)的同時(shí)以滿產(chǎn)方式向全球投入天量供應(yīng)沥葛，最終導(dǎo)致油價(jià)崩盤，WTI期貨史上首次跌破零叔收。

最終齿穗，沙特以兩敗俱傷的方式換來了OPEC+的減產(chǎn)決定。

美沙協(xié)議破裂

在沙特饺律、俄羅斯攜手減產(chǎn)的同時(shí)窃页，沙特與美國長達(dá)八十年的默契已不復(fù)存在。

普遍認(rèn)為复濒，美國與沙特之間一直延續(xù)著一份不成文的“石油換安全”協(xié)議脖卖，簡單來說，沙特維持油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定巧颈，美國則向沙特提供地區(qū)安全和外交方面的支持畦木。

但在地緣政治不斷變化的背景下，沙特正逐漸擺脫美國的掌控砸泛。

自2022年起十籍，美國為應(yīng)對(duì)高通脹多次要求沙特增產(chǎn)，但均不了了之唇礁。

去年7月勾栗，拜登親自訪問中東，結(jié)果OPEC+以一招“先增后減”將其原油外交成果幾近歸零盏筐。

同年10月屁坛，在美國中期選舉前，OPEC+宣布每日減產(chǎn)約200萬桶笨拯。

本次減產(chǎn)拜登訪問中東以來宽缎，OPEC+宣布的第二次大規(guī)模減產(chǎn)。

也有人認(rèn)為讶粹，OPEC+意外的減產(chǎn)暗含著對(duì)美國出爾反爾的不滿之意着雪。

去年拜登政府要求沙特增產(chǎn)時(shí)保證牲课，如果油價(jià)下跌，它將介入補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備瞎励。而今年3月女灸，拜登政府公開排除了采購新原油的可能性。

美國頁巖油產(chǎn)量增長盡顯疲態(tài)蒜肥，國際原油供應(yīng)格局恐生變

與此同時(shí)但雨，美國頁巖油對(duì)于國際油價(jià)的影響正逐漸消退。

美國工資上漲和高通脹增加了頁巖油生產(chǎn)成本碟堵，導(dǎo)致產(chǎn)量增長放緩螺谅。頁巖油企正在優(yōu)先考慮向股東分配利潤，而不是將其投資于擴(kuò)大生產(chǎn)来累。

另外砚作，種種跡象表明，有超級(jí)油田之稱的美國最大頁巖油田二疊紀(jì)盆地原油產(chǎn)能將見頂嘹锁，優(yōu)質(zhì)油井不僅在數(shù)量上快速萎縮葫录，其產(chǎn)量也正在下滑。

而早在去年就有報(bào)道稱领猾，如果各公司恢復(fù)疫情前的高速鉆探速度米同，美國最好的頁巖油儲(chǔ)藏將在未來幾年內(nèi)被耗盡。

美國最大頁巖油生產(chǎn)商先鋒自然資源首席執(zhí)行官Scott Sheffield在接受媒體采訪時(shí)表示：

二疊紀(jì)盆地的石油產(chǎn)量將在未來五到六年內(nèi)達(dá)到峰值摔竿。

康菲石油首席執(zhí)行官Ryan Lance警告稱：“世界正在回到上世紀(jì)70年代和80年代的狀態(tài)窍霞，”OPEC將供應(yīng)更多全球所需的石油。

Sheffield認(rèn)為拯坟，未來25年里但金，石油市場(chǎng)將由沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特三個(gè)國家掌控郁季。

80+是曇花一現(xiàn)還是曠日持久?

對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言冷溃，石油供應(yīng)減少和價(jià)格上漲是壞消息，但對(duì)于美國而言弹双，作為原油主產(chǎn)國之一碰素，在享受油價(jià)上漲帶來的效益的同時(shí)，也將遭受更嚴(yán)重的通脹战辨。

彭博經(jīng)濟(jì)研究的SHOK模型預(yù)測(cè)媒邀，油價(jià)每上漲5美元，美國通脹率將上升0.2個(gè)百分點(diǎn)莱火。

目前美國的原油庫存繼續(xù)下滑滴推，俄克拉荷馬州關(guān)鍵儲(chǔ)油中心庫欣的石油庫存已連續(xù)第六周下滑，徘徊在1月份以來的最低水平附近。

面對(duì)漲勢(shì)不斷的油價(jià)和見底的庫存仪从，拜登政府終于坐不住了专菠。

美國能源部長Jennifer Granholm周三表示，拜登政府計(jì)劃盡快補(bǔ)充美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)潜狭，希望在今年余下的時(shí)間里茄敲，以對(duì)納稅人有利的方式，以較低的價(jià)格補(bǔ)充谭央。

而OPEC+這邊狠持，分析稱實(shí)際減產(chǎn)量可能小于每日100多萬桶。成員國遵守減產(chǎn)協(xié)議的情況可能也不盡如人意瞻润，今年2月喘垂，俄羅斯承諾單方面削減產(chǎn)量，實(shí)際上敢订，出口直到上周才開始下降。

加上如果OPEC+繼續(xù)減產(chǎn)罢吃，這對(duì)于油價(jià)意味著什么?

雖然一些分析師表示需求減弱意味著最近的價(jià)格上漲可能會(huì)是曇花一現(xiàn)楚午，但更多分析師認(rèn)為，今明兩年油價(jià)將達(dá)到每桶85美元至90美元的平均水平尿招。

根據(jù)SHOK模型矾柜，到2024年，OPEC+減產(chǎn)將使油價(jià)升至每桶120美元左右就谜，美國通脹率將在2024年底保持在接近4%的水平怪蔑，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)預(yù)測(cè)的2.7%。