火熱的光伏賽道正變得越來越擁擠锈锤，一個個百億級大項目接踵而至昆庇，計劃跨界轉(zhuǎn)型進入光伏行業(yè)的上市公司更如雨后春筍炊豪。
在中科云網(wǎng)官宣跨界后惊暴，今年切入光伏賽道的上市公司至少已經(jīng)有30家肢抚〉卸唬跨界轉(zhuǎn)型公司的背景也是五花八門诀虹，有房地產(chǎn)企業(yè)藍光發(fā)展渊输，有建材龍頭海螺水泥，也有養(yǎng)殖企業(yè)正邦科技晌颅，以及麥迪科技等醫(yī)療健康公司等奸误。
今年以來，在“整縣推進”真仲、“風(fēng)光大基地”等行動方案的推動下袋马，國內(nèi)光伏行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。“你能干秸应，我為什么不能干?”一位頭部光伏企業(yè)人士在接受記者采訪時談到了跨界企業(yè)的普遍想法虑凛，“目前，不少公司都在尋求跨界發(fā)展的機會软啼，并且往往選擇成長性高桑谍、技術(shù)門檻又相對較低的行業(yè)延柠。”但現(xiàn)實情況并不如此簡單，光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多锣披，龍頭企業(yè)技術(shù)贞间、規(guī)模優(yōu)勢明顯，跨界者入門容易雹仿，但后續(xù)發(fā)展將在人才增热、技術(shù)、資金等多方面與成熟的前輩們展開充分競爭盅粪，面臨考驗邪胳。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月底以來像得，光伏指數(shù)最大漲幅高達98.47%肪尾。大部分公司跨界消息發(fā)出后，都在二級市場引發(fā)追捧轨醒。監(jiān)管層持續(xù)關(guān)注催蓄，今年已有至少11家上市公司在宣布跨界光伏后收到交易所問詢函件，重點問題包括是否存在迎合熱點炒作股價的情形佃逆，以及是否存在資金不足以支持項目開發(fā)的風(fēng)險等乱来。
來勢洶洶
最近切入光伏賽道的兩名“新兵”，分別是中科云網(wǎng)和皇氏集團雷昵。
中科云網(wǎng)作為中國第一家在A股上市的民營餐飲企業(yè)荡担，這家擁有“餐飲團膳+網(wǎng)游”雙主業(yè)格局的公司，9月13日與深圳市普樂新能源投資有限公司簽署《框架協(xié)議》榴弧，雙方擬就普樂徐州項目為合作基石准瘪，分二期在超高效N型晶硅電池研發(fā)和生產(chǎn)制造領(lǐng)域開展合作，最終在江蘇泰興實現(xiàn)10GW產(chǎn)能建設(shè)桅狠。
有著“中國水牛奶之王”之稱的皇氏集團讼载，是我國第四家A股上市乳企。2014年以來中跌，皇氏集團先后布局影視和半導(dǎo)體行業(yè)咨堤。8月16日晚，已兩連板的皇氏集團發(fā)布股價異動公告漩符，稱子公司擬參與投資建設(shè)年產(chǎn)20GW TOPCon高效太陽能電池項目一喘。8月23日，皇氏集團又公告嗜暴，本次投資以子公司農(nóng)光互補公司牽頭津滞，在安徽阜陽經(jīng)開區(qū)新設(shè)立公司作為投資主體，相關(guān)項目總投資約100億元灼伤。
“中國版樂高”沐邦高科触徐、紡織巨頭江蘇陽光咪鲜、生豬養(yǎng)殖龍頭正邦科技近期也宣布跨界光伏行業(yè)。沐邦高科分別與廣西梧州撞鹉、湖北鄂州簽署了相關(guān)協(xié)議疟丙，兩個項目的投資總額達到100億元;江蘇陽光總投資200億在內(nèi)蒙古投建多晶硅、組件藻礁、光伏電站等項目;正邦科技聯(lián)手國家電投浙江分公司布局光伏聋遮，預(yù)計投資總額達到400億元左右。
記者梳理發(fā)現(xiàn)庆率，今年以來至少有30家上市公司宣布跨界光伏行業(yè)仪丛，其中既有藍光發(fā)展、漳州發(fā)展等房地產(chǎn)企業(yè)软殿，又有海螺水泥卒粮、上峰水泥等建材龍頭，還有正邦科技骨惫、天邦食品钱挺、皇氏集團等養(yǎng)殖企業(yè)，以及湖南發(fā)展蜀勃、天宸股份辣沧、麥迪科技等不同行業(yè)的公司……來自各行各業(yè)的上市公司，都在向光而行驼鳞，它們在跨界模式上也是“八仙過海哀铡，各顯神通”。
被牛散屠文斌“相中”的寶馨科技臼婆，布局模式是與國資聯(lián)手抒痒。天宸股份入局模式是與光伏領(lǐng)軍企業(yè)聯(lián)手，麥迪科技則依靠新入主的國資實控人切入光伏賽道目锭。輸電線路鐵塔龍頭風(fēng)范股份通過并購追“光”。
以寶馨科技為例纷捞，公司5月26日與懷遠縣政府簽署《新能源高端智能制造項目投資合同》痢虹，投資總額約16.8億元，建設(shè)內(nèi)容為2GW光伏電池及2GW光伏組件主儡、新能源高端裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)奖唯、生產(chǎn)及制造等。有了當(dāng)?shù)貒Y“加持”糜值，上述項目在極短時間內(nèi)實現(xiàn)落地丰捷。記者獲悉，目前項目建設(shè)流程推進迅速寂汇，預(yù)計12月底完成主體施工病往、竣工驗收;2023年4月底捣染，項目進入試生產(chǎn)階段，預(yù)計5月全面投產(chǎn)饭糊。
為何而來豌泊？
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在光伏板塊79家上市公司中稳虱，有69家公司上半年實現(xiàn)營收同比增長怔于，其中33家營收增幅超過50%，9家公司營收增幅翻番畅刑，有21家公司凈利潤翻番姚详。
值得關(guān)注的是，通威股份上半年業(yè)績創(chuàng)下歷史新高喇躲，營業(yè)收入603.39億元腮稚，凈利潤122.24億元，兩項數(shù)據(jù)均力壓隆基綠能姜架，成為整個光伏板塊公司業(yè)績的“帶頭大哥”青弃。而從市值來看，截至9月23日隙譬，隆基綠能仍以3680億元位居板塊首位卖氨，通威股份以2219億元位居次席。
從某種角度講负懦，通威股份算是最早一批跨界進入光伏市場的企業(yè)筒捺，其早期業(yè)務(wù)主要為水產(chǎn)飼料，如今已成長為硅料纸厉、電池雙龍頭系吭，受益于硅料價格飆漲，公司正進一步擴張全產(chǎn)業(yè)鏈颗品。兩三年前跨界進入光伏行業(yè)的上市公司也有公司在享受行業(yè)發(fā)展帶來的紅利肯尺，這樣的例子不勝枚舉，包括上機數(shù)控躯枢、雙良節(jié)能则吟、鈞達股份等。
跨界“前輩”的成功锄蹂，讓更多公司有了涌入光伏賽道的理由氓仲。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來切入光伏行業(yè)的30家上市公司中得糜，只有海螺水泥敬扛、上峰水泥等5家公司上半年凈利潤超1億元，有17家公司凈利潤低于5000萬元服骚，9家公司處于虧損狀態(tài)滤躺，其中正邦科技虧損42.86億元展霸，藍光發(fā)展更是虧損49.9億元。今年年初時缕粗，除了海螺水泥枢慰、上峰水泥、正邦科技等5家公司以外侧蜗，其他公司市值均低于100億元艾维。
大部分公司跨界消息發(fā)出后，都會在二級市場引發(fā)追捧杉朝。綠康生化7月31日宣布擬溢價6倍收購光伏膠膜企業(yè)江西緯科100%股權(quán)后赠戏，公司股價隨即迎來5連板，短短一個月股價翻番羹圣。寶馨科技5月26日宣布擬建設(shè)2GW光伏電池及2GW光伏組件等項目后安粤，公司股價在兩個月內(nèi)漲幅超過3倍。湖南發(fā)展在2月份觸“光”后拼岳，公司股價在3個月內(nèi)漲幅超2倍枝誊。沐邦高科在公布消息后股價在2個月時間內(nèi)實現(xiàn)翻番。
今年以來不少公司的跨界之舉引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注惜纸。新跨界光伏的30家公司中叶撒，至少已經(jīng)有11家公司收到交易所發(fā)出的關(guān)注函或問詢函。針對綠康生化高溢價收購虧損光伏資產(chǎn)耐版，交易所要求公司說明是否存在迎合熱點炒作股價祠够，并在8月份對股價漲幅異常的綠康生化、*ST中潛進行重點監(jiān)控粪牲。針對皇氏集團披露的百億項目古瓤，交易所也要求公司說明是否存在利用信息披露配合二級市場炒作的情形。
資金壓力
動輒投資百億腺阳，資金究竟從何處來?對于沐邦高科頻繁披露簽署大額投資框架協(xié)議落君，交易所要求公司說明，短期內(nèi)是否可能出現(xiàn)資金缺口較大亭引、導(dǎo)致有關(guān)項目無法實際推進或進展不及預(yù)期的情況绎速。對于正邦科技披露的400億元項目，交易所同樣要求說明是否存在資金狀況等不足以支持相關(guān)項目開發(fā)的風(fēng)險痛侍。
值得一提的是塘袍，沐邦高科最早原本是與安義縣政府簽訂了《投資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》兔升，計劃在工業(yè)園區(qū)范圍內(nèi)安排項目用地約300畝葱山，建設(shè)8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)項目;但由于雙方未形成具體合作協(xié)議，該投資計劃最終也宣告終止胃余。
毛紡巨頭江蘇陽光跨界光伏涉及投資金額200億元近陈，截至2021年9月30日柑汇，公司貨幣資金4.2億元，總資產(chǎn)47.28億元紊埂，投資額遠高于目前公司賬面資金水平豫狸。公司在4月份披露投資公告時表示，目前籌資計劃暫未明確庶消，存在因為資金籌措影響項目的投資金額赂裁、建設(shè)進度、變更媚哪、終止等風(fēng)險烛许。
關(guān)于江蘇陽光跨界的情況，一位業(yè)內(nèi)人士向記者談到耙厚，公司實控人曾經(jīng)是海潤光伏的實控人强挫，多年以來企業(yè)一直尋求轉(zhuǎn)型，曾通過江蘇陽光集團公司和內(nèi)蒙古簽訂了投資協(xié)議薛躬，但這項投資后來也被擱置了俯渤，“前兩天江蘇陽光被立案調(diào)查，令人唏噓型宝。”
事實上八匠，賬面現(xiàn)金情況是反映跨界光伏企業(yè)隱憂的一個重要側(cè)面。以皇氏集團為例诡曙，公司截至今年6月底的貨幣資金為6.6億元臀叙，而其規(guī)劃項目總投資達100億元;再比如沐邦高科，其貨幣資金僅有6000多萬元价卤，股東權(quán)益也僅有9.5億元劝萤。
爆雷的房企藍光發(fā)展，上半年未償還債務(wù)金額達387.75億元慎璧，7月22日床嫌，藍光發(fā)展宣布，藍光集團所持公司的1.55億股股票將被司法拍賣要捐。曾經(jīng)的四川“地產(chǎn)一哥”风加，在內(nèi)外交困之際跨界光伏，此番跨界能否成功仍存疑問抽述。
“現(xiàn)在光伏市場競爭越來越激烈宠佩，特別是國有企業(yè)也開始進行轉(zhuǎn)型，使行業(yè)競爭的激烈程度大大增加使城。”廈門大學(xué)中國能源政策研究院執(zhí)行院長林伯強對記者表示蚀抄，對于規(guī)模較小的跨界公司而言，如果沒有較扎實的資金實力和技術(shù)水平，極有可能在轉(zhuǎn)型中被淘汰牌盖。
“老兵”接招
跨界企業(yè)的投向也值得玩味裙澎，類似江蘇陽光集團這樣一上來就進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)并不多，更多的跨界企業(yè)將目光聚焦到了電池吧郑、組件等下游環(huán)節(jié)艘彭。
目前，光伏行業(yè)已形成共識颗蝶，今年是N型技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的元年跟狱，HJT、TOPCon等高效電池技術(shù)進入量產(chǎn)的關(guān)鍵期户魏∈薹簦跨界企業(yè)選擇電池環(huán)節(jié)作為突破口主要是想借此實現(xiàn)彎道超車，在最新的技術(shù)平臺上與現(xiàn)有頭部企業(yè)對壘;當(dāng)然绪抛，這背后還有一些隱性的考量因素资铡，例如，電池幢码、組件擴產(chǎn)周期較上游的硅料笤休、硅片更短，更容易在短時間內(nèi)見到轉(zhuǎn)型成效;同時症副，電池店雅、組件環(huán)節(jié)的單位投資額也小于上游環(huán)節(jié)，對于跨界企業(yè)而言也是一種資金壓力較小的選擇贞铣。
觀察當(dāng)前光伏跨界的另一個側(cè)面是現(xiàn)有企業(yè)的態(tài)度闹啦，面對越來越多的涌入者，光伏“老兵”怎么看?又將如何應(yīng)對挑戰(zhàn)?
“這反映出整個光伏產(chǎn)業(yè)辕坝，甚至清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景非常好窍奋，”一位光伏上游頭部廠商人士表示，“在目前投資選擇空間沒有那么大酷卖，各行各業(yè)都有壓力的情況下执峰，考慮到光伏行業(yè)的回報率以及行業(yè)景氣預(yù)期，有些企業(yè)轉(zhuǎn)型進入光伏領(lǐng)域是很正常的現(xiàn)象喊宿。”
一家頭部硅片企業(yè)的負責(zé)人向記者表示饭磕，企業(yè)爭相跨界光伏是可以理解的;中國改革開放以來積累了很多資本，我國的資本市場發(fā)展尚未成熟荞宰，不少行業(yè)的公司都在尋求跨界發(fā)展的機會现伺，企業(yè)在跨界過程中往往選擇成長性比較高、技術(shù)門檻相對較低的行業(yè)度潜，“打個比方嘹据，能跨界進入半導(dǎo)體行業(yè)的人很少详依，但是跨界做光伏的人就很多。”該負責(zé)人談到毡飒，在進行光伏行業(yè)一體化布局過程中，四個“光伏首富”都倒下了隶鹰，“做企業(yè)應(yīng)該專注于經(jīng)營痪寻，保持謙虛，在底層邏輯里堅定地走下去虽惭。”
持有類似觀點的還有晶澳科技橡类，公司表示，做好自己是最重要的芽唇，這也是公司的立身之本顾画。“公司也會向行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀同行學(xué)習(xí)，最終目的是共同把光伏產(chǎn)業(yè)做得更好匆笤，為雙碳目標(biāo)做貢獻研侣。”
正如前述，新跨界光伏的企業(yè)往往都瞄準(zhǔn)行業(yè)最前沿技術(shù)炮捧，針對這種情況庶诡，現(xiàn)有龍頭企業(yè)如何保持持續(xù)領(lǐng)先也是市場關(guān)心的話題。
晶科能源表示咆课，公司目前的TOPCon量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達24.8%末誓，良率和PERC持平，成本接近书蚪，處于垂直一體化企業(yè)領(lǐng)先水平酝凄。TOPCon屬于系統(tǒng)化工程，需要較強的研發(fā)組織能力维似、復(fù)雜的產(chǎn)線設(shè)計冀远、工藝導(dǎo)入、生產(chǎn)運營等方面的經(jīng)驗和能力顺诽，需要較長時間的實踐为惧，并非簡單的資本介入就能完成。晶科能源談到绒怯，公司下半年TOPCon二期量產(chǎn)效率目標(biāo)是25%搬即，明年目標(biāo)是25%以上，將持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)笑院。
上述頭部廠商人士告訴記者贿桃，新進入企業(yè)更關(guān)注新技術(shù)，對于這些企業(yè)而言类玉，他們會覺得彎道超車的機會很多;但對傳統(tǒng)的主流電池廠商而言裹视，更多的還是等到技術(shù)更成熟時踢寂，在某種技術(shù)能夠達到更高性價比時再去做投資決策。
