“高碳行業(yè)能否成功轉(zhuǎn)型對實現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)至關(guān)重要，資金支持是轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)屁诬。”日前笋俭，自然資源保護協(xié)會北京代表處首席代表張潔清在轉(zhuǎn)型金融支持煤電企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的機制研究報告發(fā)布會上表示，要實現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)给惠，不僅要發(fā)展以光伏風(fēng)電為代表的新能源綠色產(chǎn)業(yè)沦恩，更要注意到煤炭、鋼鐵等碳排放較高的產(chǎn)業(yè)拌喳。

不過拒惯，目前金融市場對綠色產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度更高，而支持棕色產(chǎn)業(yè)的“轉(zhuǎn)型金融”才剛剛起步渤早。在傳統(tǒng)的綠色金融框架下职车，創(chuàng)新金融工具，調(diào)動和引導(dǎo)轉(zhuǎn)型金融活動投資鹊杖，避免資產(chǎn)擱淺悴灵，有序轉(zhuǎn)型成為當(dāng)今資本市場關(guān)注的問題。

滿足融資需求

中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿認(rèn)為仅淑，在傳統(tǒng)的綠色金融框架下称勋，轉(zhuǎn)型活動沒有得到充分支持胸哥。傳統(tǒng)的綠色金融注重于支持“純綠”或“接近純綠”的項目。而被納入碳交易市場的八大高碳行業(yè)赡鲜，如發(fā)電空厌、石化、化工银酬、建材嘲更、鋼鐵等，向低碳轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟活動能得到的支持有限揩瞪。

馬駿指出赋朦，我國綠色產(chǎn)業(yè)目錄所界定的綠色經(jīng)濟活動目前僅占國民生產(chǎn)總值的10%左右，剩余90%都是不符合綠色貼標(biāo)要求的“非綠活動”慕怀。這些具有一定碳排放強度的“非綠活動”有一部分是可轉(zhuǎn)型的线盔。為了引導(dǎo)更多的社會資本支持可轉(zhuǎn)型的非綠活動向低碳、零碳目標(biāo)轉(zhuǎn)型阐祭，轉(zhuǎn)型金融應(yīng)運而生柄童。

復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青表示，轉(zhuǎn)型金融不是解決增量資源的問題搬挡，而是支持解決存量資源的二次配置問題 免趋。煤炭、鋼鐵术拇、水泥等高碳排放產(chǎn)業(yè)蔬透，在我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中屬于存量資源部分，對于穩(wěn)定國計民生具有重要意義祠烁。在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)下发荧，前述產(chǎn)業(yè)基本上以調(diào)整和轉(zhuǎn)化為主，這是當(dāng)前綠色金融覆蓋不到吩猴，而轉(zhuǎn)型金融大有用武之地的部分淹遵。

華北電力大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授袁家海強調(diào)口猜，目前负溪，部分銀行或投資機構(gòu)不支持與煤電企業(yè)相關(guān)的融資活動，如果高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型得不到金融支持济炎，可能被迫倒閉川抡、成為擱淺資產(chǎn)或不良資產(chǎn)，造成區(qū)域經(jīng)濟萎縮以及隨之而來的失業(yè)和金融風(fēng)險须尚。要適時引入轉(zhuǎn)型金融崖堤，為煤電、鋼鐵等高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型資金需求提供投融資渠道耐床。

試點項目落地

隨著碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的提出密幔，我國綠色金融市場發(fā)展提速楔脯。普華永道預(yù)計，中國轉(zhuǎn)型金融將引發(fā)數(shù)百萬億元的融資需求胯甩。與傳統(tǒng)的發(fā)展軌跡相比昧廷，低碳經(jīng)濟發(fā)展需要更強的資金拉動。無論是綠色還是轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域偎箫，市場仍存在廣闊的增長空間姚熊。高碳排放行業(yè)轉(zhuǎn)型需求尤為迫切，需要大量的資金支持莱检。

4月红最，人民銀行召開的2022年研究工作電視會議上指出，要以支持綠色低碳發(fā)展為主線斗赘，繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究拟艳，實現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措砍梁。

雖然截至目前陈售，轉(zhuǎn)型金融在全球范圍內(nèi)仍屬于新興產(chǎn)業(yè)，剛剛起步显憾，國內(nèi)外的相關(guān)產(chǎn)品與工具尚不成熟且未形成規(guī)模伦颠，但從2020年開始，我國就陸續(xù)推出轉(zhuǎn)型金融試點 件塌。比如侮杆，綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)浙江省湖州市的部分金融機構(gòu)出臺相關(guān)文件。中國銀行和中國建設(shè)銀行推出支持轉(zhuǎn)型金融的第一批指導(dǎo)性文件漱凝，明確了轉(zhuǎn)型債券的定義及合格項目類別疮蹦。

去年4月，貼標(biāo)債券領(lǐng)域的重要市場監(jiān)管機構(gòu)中國銀行間市場交易商協(xié)會在人民銀行的指導(dǎo)下茸炒，推出國內(nèi)首批可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(以下簡稱“SLB”)愕乎。首批項目均為2年及以上中長期債券，發(fā)行金額73億元壁公，中國華能感论、大唐國際、長江電力紊册、國電電力比肄、陜煤集團、柳鋼集團與紅獅集團為首批發(fā)行商 囊陡。

長江電力稱芳绩，公司正圍繞主責(zé)主業(yè)，積極開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游和新興領(lǐng)域戰(zhàn)略投資。公司在銀行間債券市場發(fā)行全國首批SLB妥色，獲得市場投資者廣泛參與和踴躍認(rèn)購搪花，向市場彰顯在推動可再生能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展的決心，公司在資本市場認(rèn)可度也隨之提升了锉窑。

活躍度提升

近年來祷消，國內(nèi)陸續(xù)開始了不少有關(guān)轉(zhuǎn)型金融方面的嘗試。我國金融機構(gòu)先后推出了SLB绣坛、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款约落、轉(zhuǎn)型債券以及低碳轉(zhuǎn)型債券等轉(zhuǎn)型金融工具。在資本市場關(guān)注度不斷提升的背景下巢的，高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型項目活躍度也開始提升 确铛。

4月底，長江電力發(fā)布2021年社會責(zé)任報稱嘴符，公司與中天鋼鐵集團有限公司合作建成1萬千瓦/3.9萬千瓦儲能電站項目巨揪，助力鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排降低污染與用能成本，被視為儲能應(yīng)用在低碳鋼鐵行業(yè)的探索范例蒿荤。長江電力希望通過不斷提升資本運營管理質(zhì)效涂嫡，創(chuàng)造社會最大化綜合價值。

不過禾绊，對于目前業(yè)績承受較大壓力的煤電企業(yè)來說抬泛，轉(zhuǎn)型仍面臨不少挑戰(zhàn)。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院宏觀與綠色金融實驗室中級研究專員邵丹青表示焕数，以山西某省屬電力公司為例纱昧，公司燃煤業(yè)務(wù)收入占比較高，且資產(chǎn)負(fù)債率超70%堡赔，高于行業(yè)平均水平识脆。在煤電盈利能力大幅下降的背景下，公司資本管理問題較為突出善已，且缺乏可再生能源項目建設(shè)所需的資金灼捂。如果這一類企業(yè)可以獲得轉(zhuǎn)型金融的支持，從傳統(tǒng)燃煤發(fā)電企業(yè)向新能源為主的綜合能源公司轉(zhuǎn)型换团，則將實現(xiàn)雙碳目標(biāo)下的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)悉稠。

馬駿則認(rèn)為，煤電企業(yè)在未來低碳轉(zhuǎn)型發(fā)過程中將出現(xiàn)分化啥寇。“一些煤電企業(yè)有意愿偎球、有能力轉(zhuǎn)型洒扎，創(chuàng)新金融工具將對其產(chǎn)生積極作用辑甜，助力公司轉(zhuǎn)型成功。但對于一些缺乏人才或轉(zhuǎn)型意愿的企業(yè)來說，即使有金融支持蝎业，其轉(zhuǎn)型也不一定順利增珠。金融機構(gòu)需要提高判斷力，甄別那些有意愿捣卵、有能力的轉(zhuǎn)型成功的煤電企業(yè)弓并，在融資、項目獲得等方面提供支持借陕，推動其轉(zhuǎn)型發(fā)展远丸。”