分析人士指出，行業(yè)全年供需平衡及煤價(jià)維持高位運(yùn)行邏輯不變伍茎。隨著壓制板塊估值因素逐步退去斥稍，市場(chǎng)情緒有望修復(fù)，且當(dāng)下估值已處近兩年低位已清，再度下跌風(fēng)險(xiǎn)有限态晤，板塊配置窗口期來臨。

煤企盈利小幅增長(zhǎng)

據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示卷霜，截至8月3日喧盲，除西山煤電已披露中報(bào)外，平莊能源遗渊、鄭州煤電鄙幸、露天煤業(yè)、美錦能源什异、昊華能源邦墅、上海能源、中煤能源毙驯、永東股份倒堕、寶泰隆等9家煤炭公司發(fā)布中報(bào)預(yù)告。

具體看爆价，西山煤電上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.56億元垦巴，同比增長(zhǎng)11.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11.15億元允坚，同比增長(zhǎng)21.59%魂那，其中二季度每股收益0.19元，環(huán)比增長(zhǎng)17.3%稠项。

平莊能源由盈轉(zhuǎn)虧涯雅，鄭州煤電上半年盈利預(yù)計(jì)同比下降75%。其余公司均同比向好展运，露天煤業(yè)續(xù)盈活逆，美錦能源、昊華能源略增拗胜，上海能源蔗候、中煤能源怒允、永東股份、寶泰隆預(yù)增矫撤。目前寶泰隆增幅最大思袋，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加8500-9500萬元赃勺，同比增加140%-156%估骡。主要受益焦炭銷售量及銷售價(jià)格上漲。

從行業(yè)上半年運(yùn)行看筝妥，券商研報(bào)顯示暮霍，2018年上半年各煤炭品種，除了高硫焦煤均價(jià)同比下降3%以外屋问，其他品種價(jià)格均同比上漲串篓，其中動(dòng)力煤均價(jià)同比增長(zhǎng)8.7%，低硫焦煤均價(jià)同比增長(zhǎng)14.2%籍囱，焦炭均價(jià)同比增長(zhǎng)9.3%绩寂。2018年二季度各煤炭品種同比均價(jià)均上漲，低硫焦煤均價(jià)上漲幅度最大為22.5%派交，其余在5%附近策冕。主要由于低硫焦煤更加稀缺。2018年二季度動(dòng)力煤均價(jià)和焦炭均價(jià)環(huán)比出現(xiàn)下滑效床，焦煤均價(jià)環(huán)比小幅增長(zhǎng)睹酌。

業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)2018年下半年煤價(jià)仍將震蕩上行剩檀，2018年上半年及全年煤價(jià)均價(jià)同比仍會(huì)小幅上漲憋沿。

關(guān)注低估值龍頭

總的來看，煤炭板塊自今年2月份以來處于持續(xù)調(diào)整狀態(tài)沪猴，而近期隨著政策預(yù)期改善辐啄，以及估值端優(yōu)勢(shì)突出，后市該看待煤炭板塊?

國(guó)信證券表示运嗜，預(yù)計(jì)2018年下半年煤價(jià)震蕩上行壶辜。首先下半年在財(cái)政政策更加積極以及降準(zhǔn)釋放更多流動(dòng)性的作用下，房地產(chǎn)投資和新開工維持高位担租，基建投資增速將回升砸民，煤炭需求有望維持目前較高水平，供給端受政策影響產(chǎn)能有序釋放奋救，全年看供需仍保持緊平衡岭参。其次，下半年進(jìn)口煤有望收緊，發(fā)改委曾在5月煤電工作會(huì)上提到全年進(jìn)口煤總量不超過2017年麸奇。由于上半年進(jìn)口煤同比增長(zhǎng)9.9%马怎，假設(shè)今年煤炭進(jìn)口和去年持平，下半年進(jìn)口煤較上半年減少2150萬噸票援，下降15%惰渐，下半年月均進(jìn)口煤2078萬噸，2017年下半年煤價(jià)大漲與收緊進(jìn)口煤有關(guān)各囤。最后胜姥，從2010年以來煤價(jià)規(guī)律發(fā)現(xiàn)，在不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅下滑情況下芭患，煤價(jià)高點(diǎn)通常出現(xiàn)在四季度，因?yàn)橄掳肽晔敲禾考竟?jié)性旺季惨译，2010年以來只有2012年铡协、2015年煤價(jià)是單邊下跌走勢(shì)，當(dāng)年煤價(jià)高點(diǎn)沒有出現(xiàn)在四季度一黄。預(yù)計(jì)2018年下半年煤價(jià)仍將震蕩上行芋滔，全年煤價(jià)均價(jià)同比仍會(huì)小幅上漲。

受政策刺激矛渴，煤炭股此前過于悲觀預(yù)期有望迎來修復(fù)椎扬，煤炭股將迎反彈，不過短期動(dòng)力煤價(jià)格下跌具温，煤炭股彈性受一定影響蚕涤。當(dāng)煤價(jià)再次上漲時(shí)，煤炭股彈性有望顯現(xiàn)铣猩。推薦盈利好估值低的優(yōu)質(zhì)白馬龍頭煤炭股揖铜。

招商證券表示，近期雖因高庫(kù)存致使煤價(jià)出現(xiàn)回調(diào)达皿，但需求已經(jīng)如約提升天吓，在消化完目前的高庫(kù)存后有望迎來一波上漲行情，預(yù)計(jì)時(shí)間在8月下旬峦椰。后期煤炭板塊將逐漸上漲以修復(fù)和煤價(jià)的預(yù)期差龄寞。目前板塊估值仍處于絕對(duì)低位，布局空間較大汤功。推薦兩類標(biāo)的：低估值白馬股以及山西資產(chǎn)注入標(biāo)的物邑。