同時渐行，印尼HBA定價新規(guī)的生效引發(fā)市場波動轰坊，中國進口需求邊際回暖但國內高庫存制約漲幅;包括印度在內的主要買家持觀望態(tài)度，國際海運市場運價走勢分化殊轴。

—— 供應端 ——

| 印尼

過去一周衰倦，受印尼定價新規(guī)影響，部分印尼礦方提高報價旁理，但當前下游買家需求疲軟验恕，對高價接受程度有限，買賣雙方僵持博弈个宾，市場交易活動幾近停滯梅砰。同時，當前印尼處于齋月颁音，煤礦生產和出貨受到一定阻礙姨篮，也支撐了礦方的挺價意愿。

上周晚些時候恕下，印尼主流大礦3800大卡巴拿馬型動力煤離岸價報52美元/噸左右截抄，相同品質小船煤報價51美元/噸。

截至3月7日桥庵，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為49.5美元/噸掰弯，較前一周上漲0.2美元/噸持平，較上月同期上漲1美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為73美元/噸氯鲫，較前一周增長0.9美元/噸窍颗，較上月同期下降0.3美元/噸。

盡管印尼政府已于3月份正式實行HBA(印尼動力煤參考價)作為出口煤炭定價的強制標準倾祈，但新機制下HBA與歷史定價指標(如ICI指數)的差異引發(fā)礦商與買家間的定價分歧吸占。有市場消息稱，3月前簽訂的合同暫不受HBA影響凿宾，但后續(xù)訂單需強制采用新標準矾屯，部分礦商因系統(tǒng)無法處理低價發(fā)票而暫停交易，政策執(zhí)行細節(jié)的模糊性加劇了市場報價混亂菌湃。

盡管如此问拘，印尼礦產與煤炭供應商協會近日呼吁政府在新規(guī)實施前給予6個月的過渡期，以幫助出口商與國際買家協調惧所，避免合同突然終止骤坐。同時，印尼能礦部也在積極就規(guī)定的細則展開討論下愈。目前來看纽绍，新規(guī)的實行和具體影響仍存在諸多不確定性。

| 俄羅斯

3月份以來势似，由于遠東港口運力瓶頸以及北極航線運力緊張拌夏，俄羅斯煤炭出口量有所下降。同時受歐洲對俄煤炭的制裁履因，波羅的海方向煤炭出口基本停滯辰诉。

截至3月7日圣治，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為65美元/噸，較前一周下降1美元/噸敏袄，較上月同期下降7美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價75美元/噸辙紧，較前一周下降1美元/噸，較前一月下降7美元/噸坚为。

| 澳大利亞

過去一周苟可，受東北亞地區(qū)買家?guī)齑娓咂笠约捌渌饕隹趪黾佑绊懀拇罄麃喖~卡斯爾動力煤價格延續(xù)下跌趨勢尿绕，跌破97美元/噸想阎。

截至3月7日，紐卡斯爾港動力煤價格為96.4美元/噸唧整，較之前一周下降2.1美元/噸瓤梦，較上月同期下跌9美元/噸。

日本啊沟、韓國用煤淡季以及電廠高庫存抑制下那岁，東北亞地區(qū)的補庫需求有限，澳大利亞動力煤價格支撐不足魔种，維持下跌趨勢析二。同時，上周哥倫比亞和美國的海運煤出貨量環(huán)比分別上升6.8%和64.8%节预，對高卡煤市場帶來了額外的壓力叶摄。

另據外媒報道，熱帶氣旋“阿爾弗雷德”(Alfred)自3月7日晚9時登陸并襲擊澳大利亞昆士蘭州和新南威爾士州安拟，已造成一系列損失蛤吓。年3月9日，澳氣象局針對昆士蘭州和新南威爾士州的多個地區(qū)發(fā)布洪水糠赦、強風和強雷暴警報会傲，并警告強雷暴可能引發(fā)強降雨，進而導致洪災發(fā)生拙泽。不過淌山，熱帶氣旋對澳大利亞煤炭行業(yè)帶來的影響暫不明確。

| 南非

上周顾瞻，南非高卡動力煤價格較前一周繼續(xù)下降泼疑，降至90美元/噸左右，創(chuàng)19個月以來新低水平株速。截至3月7日闸声，南非理查茲灣動力煤離岸價為90美元/噸，較前一周下降1美元/噸唉箩，較前一月下降12.5美元/噸贿叉。

南非煤價繼續(xù)下跌晕忙，主要是由于包括印度在內的主要買家持觀望態(tài)度。據市場消息稱净纬，部分印度買家優(yōu)先使用國內煤狮贪，帶動印度港口進口煤到岸價進一步回調，南非動力煤報價承壓下行汛欺。

今年1月份，印度煤炭進口量同比下降33%至411萬噸设塑。截至上周末琉语，印度港口煤炭庫存較前一周下降1%至1209萬噸。

—— 需求端 ——

| 中國

周初譬奈，受印尼HBA定價機制的不確定性密哈、內外貿煤價倒掛加劇、終端買家需求持續(xù)疲軟以及政策預期不明朗等因素共同作用莺戒，加劇了進口市場的觀望情緒伴嗡，交易活動幾近停滯。

臨近周末从铲，隨著內貿市場止跌回升以及電廠采購意愿轉好帶動瘪校，進口動力煤市場情緒回升，煤價止跌反彈名段，一定程度上帶動市場成交阱扬。截至上周晚些時候，國內電企招標3800大卡煤投標價升至艙底含稅465元/噸伸辟，相當于巴拿馬型煤離岸價50.2美元/噸左右麻惶。

截至3月7日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為57.5美元/噸信夫，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為79.5美元/噸窃蹋，較前一周上漲0.3美元/噸;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為85美元/噸，較前一周上漲2美元/噸静稻。

盡管近期市場成交氣氛有所好轉警没，但買賣雙方仍處于博弈階段。外礦方面胚僧，受定價政策以及齋月发刨、天氣等因素影響，進口煤離岸價偏高運行;相比而言镇轿，在前期內貿市場持續(xù)下跌之后太队，當前國內煤價格處于低位，進口煤較國內煤優(yōu)勢收窄斟彻，部分煤種倒掛痢玖。在此之下光稽，部分買家轉向尋求內貿煤，或性價比更高的澳煤氨案。

| 印度

主要受紡織業(yè)旺季用煤增加推動也拳，3月份以來，印度對低卡和超低卡進口煤需求較為旺盛锻刺。而受海運煤市場不確定及價波動影響绝迁，疊加國內供應較為充足，印度買家對進口高卡煤成交意愿較弱懂版。

不過鹃栽，隨著氣溫攀升以及經濟活動復蘇，印度正面臨新一輪的夏季用電高峰挑戰(zhàn)躯畴。印度中央電力局(CEA)近日宣布民鼓，今年夏季，印度電力需求峰值預計將達到27萬兆瓦新高蓬抄，較2024年夏季的25萬兆瓦繼續(xù)上升丰嘉，凸顯印度能源需求持續(xù)高速增長的態(tài)勢。據外媒近日援引中央電力局一官員表示嚷缭，印度已經采取一系列措施饮亏，做好準備應對電力需求激增。

| 歐洲

由于歐洲拒絕和平結局沖突問題導致地緣政治緊張局勢加劇阅爽，歐洲能源價格走強支撐了當地動力煤價格克滴。此外，歐洲天然氣儲備三年來首次下降至37%优床。

上周劝赔，歐洲天然氣價格波動幅度較大，歐洲動力煤價格繼續(xù)偏穩(wěn)運行胆敞。截至上周晚些時候诸痢，歐洲ARA三港6000大卡動力煤到岸價90美元/噸左右，較前一周基本持平酝梧。

過去一周斜回，歐洲天然氣基準價格先跌后漲。截至3月7日掸阶，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣3月期貨收于39.971歐元/兆瓦時凳贰，較前一周的44.32歐元/兆瓦時下跌9.8%，周中最低跌至38.24歐元/兆瓦時窟著，創(chuàng)去年10月上旬以來新低哗励。