在中斷兩年后皇筛，隨著美國能源行業(yè)利用高股價(jià)在2023年進(jìn)行2500億美元的瘋狂并購木影，美國頁巖地區(qū)的交易已經(jīng)進(jìn)入高潮我衬。僅上個(gè)季度，美國石油巨頭埃克森美孚公司(ExxonMobil)显瞒、雪佛龍公司(Chevron)和西方石油公司(Occidental Petroleum)就達(dá)成了總價(jià)值1250億美元的交易，以收購低盈虧油價(jià)的低成本油田宪凹。而且朦盲，今年的活動(dòng)并沒有放緩。幾周前举么，總部位于美國德克薩斯州米德蘭的Diamondback Energy公司同意以260億美元的現(xiàn)金和股票交易收購二疊紀(jì)生產(chǎn)商Endeavor Energy Resources公司结款，這對一家市值320億美元的公司來說是一個(gè)雄心勃勃的舉動(dòng)。

不幸的是考瘪，在并購熱潮中昼薯，一個(gè)關(guān)鍵的能源行業(yè)明顯缺失：美國煉油行業(yè)。自去年6月獨(dú)立煉油商Par Pacific以3.1億美元收購ExxonMobil公司位于蒙大拿州Billings的工廠以來悯歇，幾乎沒有任何煉油廠交易完成彪珠。該價(jià)格低于預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)风捌，這家石油巨頭可能會(huì)從每天6.3萬桶的工廠中獲得兩倍的價(jià)格浸船。盡管有很多愿意出售的賣家，但煉油行業(yè)仍在錯(cuò)失良機(jī)寝蹈，這主要是因?yàn)槿藗兤毡閾?dān)心李命，從化石燃料轉(zhuǎn)向能源將使許多老化的煉油廠成為擱淺的資產(chǎn)登淘。

對于陷入困境的行業(yè)來說，情況變得相當(dāng)糟糕项戴。殼牌公司因未能找到買家而被迫關(guān)閉其位于美國路易斯安那州Convent的24萬桶/日煉油廠形帮。盡管達(dá)美航空公司六年前就將其位于美國賓夕法尼亞州的Trainer煉油廠投放市場，但迄今為止周叮，該煉油廠已有100年歷史辩撑，日產(chǎn)19萬桶，無人收購仿耽。LyondellBasell Industries的26萬桶/日的休斯頓煉油廠在兩次出售嘗試失敗后合冀，計(jì)劃于2025年關(guān)閉。更糟糕的是项贺，這些公司確實(shí)在為其老化工廠的高維護(hù)成本而苦苦掙扎君躺，這導(dǎo)致了越來越多的故障。去年开缎，大型煉油商Valero Energy Corp.痹埠、Marathon Petroleum和Phillips 66由于計(jì)劃內(nèi)和計(jì)劃外停產(chǎn)，離線產(chǎn)能總計(jì)相當(dāng)于28萬桶/日妙帆，比2019年增長了20%以上仙尔。根據(jù)公司文件，僅在2023年兵雪，Phillips 66就在維護(hù)方面花費(fèi)了7.86億美元编撵。與此同時(shí)，LyondellBasell估計(jì)其工廠至少需要10億美元的升級(jí)才能繼續(xù)運(yùn)營晒茁。

總體而言易仍，美國煉油業(yè)狀況不佳。美國提煉了全球近五分之一的原油捷嘁，占1810萬桶/日绵盔。該國的煉油能力在頁巖氣繁榮時(shí)期激增，在2020年初達(dá)到1897萬桶/日的峰值判嘀。不幸的是愧汽，在過去三年中，美國失去了六家可運(yùn)營的煉油廠侣夷，截至2023年8月横朋，煉油能力降至1827萬桶/日。疫情期間百拓，由于燃料需求低琴锭，導(dǎo)致多家工廠關(guān)閉，造成了很大的損失衙传。不幸的是决帖，高昂的維護(hù)成本以及對化石燃料不太熱衷的政府阻礙了疫情后時(shí)期的復(fù)蘇厕九。

但并不是所有人都認(rèn)為煉油行業(yè)已經(jīng)奄奄一息谷羞。美國能源信息管理局(IEA)預(yù)測，到2050年簿馍，全球?qū)σ后w燃料的需求將增加近2000萬桶/日脯黎，從1.01億桶/日增加到1.2億多桶/日。投資界似乎也有同樣的樂觀情緒忆帐，煉油行業(yè)最受歡迎的基準(zhǔn)VanEck Oil Refiners ETF在過去12個(gè)月里以12.4%的回報(bào)率跑贏了更廣泛的化石燃料市場兵正，而Energy Select Sector SPDR Fund的回報(bào)率為-2.6%。CRAK的前五大持股公司是：Reliance Industries Ltd DR梢纫、Phillips 66寄菲、Marathon Petroleum、Valero Energy和ENEOS holdings虫弓。