7月首周沙特和俄羅斯雙雙宣布減少供應(yīng)的新舉措后赘湾，國際原油期貨持續(xù)單周累漲谤民。截至上周已連漲五周，截至本周一鸵熟，連續(xù)三個交易日刷新三個多月來收盤高位。

市場普遍認(rèn)為，沙特和俄羅斯等OPEC+的一再新增減產(chǎn)是油價走高的主因叮盲。石油和能源業(yè)高級市場分析師John Jemp認(rèn)為，這輪油價上漲還有OPEC+減產(chǎn)引發(fā)的空頭回補(bǔ)在助推丘隙。

CFTC和ICE歐洲期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示只忿，截至7月25日的七天內(nèi)，從六種重要石油期貨和期權(quán)合約的凈倉位變動看伶离，對沖基金等基金管理者合計(jì)購買石油當(dāng)量為5200萬桶禾膀。

從6月27日到7月25日這四周內(nèi)拣末，基金管理者合計(jì)買入2.29億桶油，其中1.69億桶都是和原油掛鉤的合約驹柴，特別是NYMEX和ICE WTI饼瓮，它們的合約共有1.32億桶。

在NYMEX和ICE WTI合約中夹厌，減少的空倉規(guī)模相當(dāng)于1.04億桶豹爹，增加的多倉規(guī)模當(dāng)量為6500萬桶。

Jemp指出矛纹，美國WTI原油的即月期貨價格6月27日還不足68美元/桶臂聋，正是因?yàn)榭疹^回補(bǔ)助推，得以8月1日本周二超過81美元/桶或南。這五周內(nèi)孩等，漲幅接近20%。

截至7月25日采够，WTI和布倫特原油的合計(jì)倉位增至3.74億桶瞎访，超過2013年以來各周76%的水平，較6月27日創(chuàng)下的歷史低位2.05億桶增長82%以上吁恍。

截至7月25日的四周內(nèi)扒秸，歐洲柴油的氣候和期權(quán)持倉增長尤為迅速，增幅達(dá)2900萬桶冀瓦。凈頭寸從6月27日的1200萬桶增至7月25日的4100萬桶伴奥。

總體來說，過去六到九個月秘舅，北美颂睛、歐洲等地呈現(xiàn)工業(yè)衰退之勢，但庫存仍低于正常水平猩烘，因此车咕，基金經(jīng)理對燃料的價格變得越來越樂觀。如果經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸内会，并且此后恢復(fù)擴(kuò)張淹郎，燃料消耗的增長可能迅速導(dǎo)致供應(yīng)緊張。

雖然美國天然氣的庫存仍持續(xù)高于長期均值蝉嘲，但投資者越來越看好美國天然氣氛硬。截至7月25日的七日內(nèi)，對沖基金等基金管理者購買美國天然氣的期貨和期權(quán)合約合計(jì)當(dāng)量為1760億立方英尺痛的。

到7月25日田蔑，美國天然氣的凈多倉倉位增至7230億立方英尺，高于2010年來各周中53%的水平，今年1月31日還是凈空倉1.061萬億立方英尺紫磷，高于2010年來93%的水平受啥。