今年上半年，石油市場(chǎng)各方力量幾經(jīng)博弈均天，看空者眾画鉴，而多方力量也在集聚;油價(jià)始終保持著區(qū)間波動(dòng)，震幅有所縮小恢着，但未來(lái)走勢(shì)仍然難以捉摸桐愉。近一個(gè)月來(lái)，國(guó)際油價(jià)穩(wěn)中向上掰派，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格重回80美元/桶以上从诲。綜合來(lái)看，有三大因素左右今年國(guó)際石油市場(chǎng)走向靡羡。
第一系洛，全球原油供應(yīng)趨緊狀況沒(méi)有改變。
歐佩克+產(chǎn)油國(guó)在6月份決定將原油減產(chǎn)延長(zhǎng)至2024年年底亿眠，而沙特阿拉伯將繼續(xù)每天自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶石油產(chǎn)量碎罚，產(chǎn)量維持在900萬(wàn)桶/日左右。同時(shí)纳像，俄羅斯也宣布為保證市場(chǎng)平衡荆烈，將于8月份每日自愿減少50萬(wàn)桶石油出口。
預(yù)料中的減產(chǎn)消息導(dǎo)致當(dāng)天油價(jià)上漲 1%竟趾，并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)度恐慌憔购，但分析師一直提醒投資者注意供應(yīng)緊縮即將到來(lái)。
市場(chǎng)信息較為混亂回象，很難據(jù)此做出準(zhǔn)確判斷罚琅。例如涮舔，美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)將推動(dòng)全球原油產(chǎn)量在今明兩年分別增加150萬(wàn)桶/日和130萬(wàn)桶/日南谈。美國(guó)骂蒙、挪威、加拿大国谬、巴西和圭亞那等國(guó)的產(chǎn)量增加幅度較大殷缝，這在一定程度上限制了油價(jià)上漲空間。
然而程堤，來(lái)自歐佩克的消息則強(qiáng)調(diào)需求方蝇盖。 歐佩克一再?gòu)?qiáng)調(diào)，亞洲持續(xù)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將大大促進(jìn)今年石油需求增長(zhǎng)谍线。沙特阿美公司預(yù)測(cè)虎资，來(lái)自中國(guó)和印度的石油需求增長(zhǎng)將超過(guò)200萬(wàn)桶/日。
對(duì)于石油交易業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)工斤，產(chǎn)油國(guó)影響油價(jià)的任何動(dòng)向都值得關(guān)注卷雕，特別是歐佩克屢屢出臺(tái)限產(chǎn)保價(jià)措施。據(jù)悉掰烟，美國(guó)石油和天然氣鉆探活動(dòng)有所減弱爽蝴，一度達(dá)到去年4月以來(lái)的最低水平。當(dāng)鉆探活動(dòng)收緊時(shí)纫骑，未來(lái)供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)緊張情況蝎亚。美國(guó)還存在監(jiān)管環(huán)境問(wèn)題，拜登政府大力支持新能源和替代能源的發(fā)展先馆，這進(jìn)一步削弱了未來(lái)生產(chǎn)更多石油和天然氣的動(dòng)力发框。此外，俄羅斯原油出口目前已連續(xù)2周出現(xiàn)下降跡象煤墙，下降趨勢(shì)可能持續(xù)半年以上梅惯。可見(jiàn)仿野，今年夏天原油供應(yīng)將出現(xiàn)緊張狀況铣减。
渣打銀行的研究報(bào)告指出，未來(lái)幾個(gè)月全球石油供應(yīng)水平將發(fā)生重大變化脚作，上半年主要產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)控制一直是關(guān)鍵;到了下半年葫哗，市場(chǎng)需求可能會(huì)起主導(dǎo)作用。對(duì)此卓瞻，國(guó)際能源署表示笤吵，隨著全球范圍內(nèi)的原油需求彈性增加，可能導(dǎo)致下半年供應(yīng)趨緊，對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力叹倒。但該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年下半年布倫特原油平均價(jià)格為79美元/桶肘蜘，高于此前預(yù)估，同時(shí)將明年油價(jià)上調(diào)至平均每桶 84美元甩芦。
第二讽空，原油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備充當(dāng)價(jià)格控制工具。
“石油武器”由來(lái)已久练歇，早就被當(dāng)成應(yīng)對(duì)地緣政治沖突的有力工具洒屡，現(xiàn)如今也不例外。
近年來(lái)等跳，美國(guó)和沙特關(guān)系全面降溫，從戰(zhàn)略盟友到冷眼相對(duì)廉屑，究其原因萌狂，還在于兩國(guó)都在爭(zhēng)奪原油市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。
沙特決定與歐佩克+其他產(chǎn)油國(guó)一起削減石油產(chǎn)量怀泊，使得正忙于與高通脹作斗爭(zhēng)的美國(guó)如鯁在喉茫藏，因?yàn)楦咂蟮哪茉磧r(jià)格必然會(huì)加劇通脹，打亂美聯(lián)儲(chǔ)的如意算盤(pán)霹琼。只要沙特采取減產(chǎn)行動(dòng)务傲，美國(guó)便會(huì)警告其“承擔(dān)后果”。
有分析指出枣申，油價(jià)高低事關(guān)重大售葡。對(duì)歐佩克和其他產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)，自然是價(jià)格越高越得利忠藤，而恰恰相反挟伙，主要能源進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)則希望得到廉價(jià)的油氣供應(yīng)。理論上講模孩，沙特要實(shí)現(xiàn)今年的財(cái)政盈虧平衡尖阔，需要每桶油價(jià)達(dá)到78美元作為保障，這樣原油出口收入才能滿(mǎn)足其預(yù)期財(cái)政支出榨咐。當(dāng)然疫题，實(shí)際支出要遠(yuǎn)大于預(yù)算。較低的原油價(jià)格將造成一些產(chǎn)油國(guó)入不敷出忿韧。
另外韧似，一些依賴(lài)進(jìn)口石油和天然氣的主要西方國(guó)家擔(dān)心80美元/桶的價(jià)格將助長(zhǎng)通脹，而利率保持高水平則容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退鱼练。甚至在美國(guó)流傳這樣一個(gè)說(shuō)法：油價(jià)每變化10美元墩沸，一加侖汽油價(jià)格隨之變化25美分至30美分;而一加侖汽油每上漲1美分，每年就會(huì)損失超過(guò)10億美元的消費(fèi)支出。所以址嘴，當(dāng)國(guó)際油價(jià)超過(guò)80美元/桶歼呼，甚至突破百元大關(guān)時(shí)，美國(guó)必然會(huì)有所動(dòng)作蚀弹，其中一個(gè)重要干預(yù)武器就是石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備犁捕。
據(jù)美國(guó)能源信息署統(tǒng)計(jì)，美國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備(SPR)目前處于數(shù)十年來(lái)的低點(diǎn)减叫。截至7月14日萤遥，當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少70萬(wàn)桶，總數(shù)為4.574億桶;汽油庫(kù)存減少110萬(wàn)桶包竹，產(chǎn)量大幅下降至日均950萬(wàn)桶燕酷。去年，拜登政府開(kāi)始釋放1.8億桶原油儲(chǔ)備周瞎，以便打壓油價(jià)苗缩，到目前共出售了2.91億桶。也就是說(shuō)声诸，即使以70美元/桶的成本補(bǔ)充近3億桶石油酱讶，也需要花費(fèi)210億美元，這對(duì)美政府來(lái)說(shuō)將是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)彼乌。也有專(zhuān)家分析認(rèn)為泻肯，如果沒(méi)有充足的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，美國(guó)很快會(huì)面臨能源供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險(xiǎn)慰照。也許美政府還不能放棄SPR這樣的安全網(wǎng)灶挟。但是，明年又到了美國(guó)大選年焚挠，拜登政府當(dāng)務(wù)之急顯然是要抑制通脹穩(wěn)就業(yè)膏萧，而繼續(xù)釋放石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備是控制油價(jià)的最便利手段。
第三挖毅，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性降低石油需求預(yù)期尤稍。
國(guó)際能源署研究報(bào)告認(rèn)為，在加息背景下世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力倡搞，尤其是主要經(jīng)濟(jì)體工業(yè)活動(dòng)放緩弓匪，全球?qū)κ托枨笤鲩L(zhǎng)有限，歐洲市場(chǎng)一直萎靡不振哥峡。上半年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可謂喜憂(yōu)參半盲拣，因此不能完全排除下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性，不甚樂(lè)觀(guān)的經(jīng)濟(jì)前景也將給油價(jià)上行帶來(lái)壓力惋蛉。
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在不確定性摘裕，對(duì)石油需求的潛在影響也難以預(yù)料脸鸿。國(guó)際能源署在近日發(fā)布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中預(yù)計(jì)，今年全球石油需求將增長(zhǎng)220萬(wàn)桶/日拥耍，達(dá)到1.021億桶/日显艘，創(chuàng)下新紀(jì)錄。受石化產(chǎn)品使用量激增的推動(dòng)审拉，中國(guó)將占全球石油需求增長(zhǎng)的70%炭庙。美國(guó)能源信息署也預(yù)計(jì)，今年石油消費(fèi)量將增加160萬(wàn)桶/日煌寇，明年將再增加170萬(wàn)桶/日焕蹄。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，6月原油供應(yīng)量?jī)H比去年10月份歐佩克+第一輪減產(chǎn)開(kāi)始前的水平低7萬(wàn)桶阀溶。伊朗石油產(chǎn)量激增腻脏、哈薩克斯坦和尼日利亞逐步恢復(fù)產(chǎn)能，使得原油市場(chǎng)供應(yīng)足以滿(mǎn)足需求增長(zhǎng)银锻。
相比之下迹卢，歐佩克的預(yù)期則更為樂(lè)觀(guān)。 歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)海賽姆·蓋斯認(rèn)為徒仓，到2045年，全球原油需求將增至1.1億桶/日誊垢，比目前水平增加23%掉弛。亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)和印度，將在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)推動(dòng)全球石油需求增長(zhǎng)喂走。
華爾街一些大投行一直是看空石油的主力殃饿，半年來(lái)石油期貨市場(chǎng)也因賣(mài)空者主導(dǎo)投機(jī)市場(chǎng)而變得人心惶惶。高盛將今年油價(jià)預(yù)測(cè)從100美元/桶下調(diào)至86美元/桶兵故“锷花旗分析師也悲觀(guān)地認(rèn)為，由于需求低迷和年底前非歐佩克產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)增加折甸，即便沙特堅(jiān)持減產(chǎn)也不太可能長(zhǎng)期維持80美元/桶的價(jià)位瑟哺。目前來(lái)看，無(wú)論是商品市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)闷邑，大家都在觀(guān)望弹梁。
