新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施蓬甩，是支撐新業(yè)態(tài)木影、新產(chǎn)業(yè)、新服務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性基石珠慧，是引領(lǐng)新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革璃淤、打造中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能的先導(dǎo)性布局。以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作唬辛，總體部署推進(jìn)5G伙斯、數(shù)據(jù)中心、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)俘伤。“十四五”時(shí)期浙炼，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在疫情沖擊下逆勢而上，成為“兩新一重”投資的重點(diǎn)領(lǐng)域唯袄，全國有20多個(gè)省份出臺(tái)實(shí)施新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃弯屈。
一、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資具有鮮明特征
新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既是立足當(dāng)前恋拷、也是面向未來的投資资厉，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)把短期的需求和長期的潛在增長機(jī)遇相結(jié)合，在許多行業(yè)蔬顾、許多領(lǐng)域都帶來空前的發(fā)展機(jī)會(huì)宴偿。據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)估算，2020年我國新基建投資規(guī)模超萬億元诀豁，未來新基建投資將持續(xù)擴(kuò)大窄刘，投資增速達(dá)到兩位數(shù)，在基建投資中的占比將逐步提高至15%-20%左右舷胜，到2025年帶動(dòng)累計(jì)投資規(guī)模有望達(dá)到20萬億元娩践。與傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方式不同，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資方式具有明顯獨(dú)特性烹骨。
(一)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資規(guī)模更加差異化翻伺。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投融資規(guī)模從幾十萬到數(shù)千億元不等，項(xiàng)目形式更多樣陵阁、范圍更廣泛第六、規(guī)模更分散、技術(shù)更高端锹鹉，不能簡單套用傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種或幾種投融資模式乙遵。
(二)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資主體更加多元化。公路塑满、鐵路轮庵、機(jī)場等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多由政府毕察、地方平臺(tái)公司或大型國有企業(yè)作為主要投資主體，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體主要由通信運(yùn)營商阿切、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)以及其他社會(huì)投資機(jī)構(gòu)，各級(jí)地方政府參與融合基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)重抑。
(三)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資運(yùn)營更加市場化擦蚣。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營模式相對固定，已形成較成熟的收費(fèi)模式亿永、定價(jià)機(jī)制等掠廓，通過服務(wù)收費(fèi)、特許經(jīng)營甩恼、財(cái)政補(bǔ)貼蟀瞧、土地補(bǔ)償?shù)确绞饺〉檬杖耄酝恋靥趺⒃O(shè)施等固定資產(chǎn)為抵押悦污，利用債券、信貸钉蒲、租賃切端、信托等金融工具獲得社會(huì)資金。新型基礎(chǔ)設(shè)施能夠有效激發(fā)新的產(chǎn)業(yè)和市場需求顷啼，不斷拓寬應(yīng)用場景踏枣、突破技術(shù)瓶頸、驗(yàn)證商業(yè)模式钙蒙，這決定了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資更加具有市場化的特點(diǎn)茵瀑。
二、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資面臨諸多挑戰(zhàn)
新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是高達(dá)萬億級(jí)的新興投融資領(lǐng)域躬厌，各地積極布局推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)煤蔚，但仍然面臨“誰來投”“怎樣投”“錢哪來”等問題困難，尚未形成政府引導(dǎo)袄扛、企業(yè)主導(dǎo)娄缴、市場運(yùn)作的投融資格局。
(一)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有較大技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)桂付。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既包括5G基站摊梯、數(shù)據(jù)中心設(shè)施、充電樁等硬件設(shè)施巍嘶，又包括網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)杀乃、操作系統(tǒng)等軟件設(shè)施，新型基礎(chǔ)設(shè)施所依賴的5G原承、人工智能碳环、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)更新速度快矮蘑、迭代周期短，而基站設(shè)施鞍后、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施前期投入大置塘、資金回收慢，投資不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大伴澄，影響社會(huì)資本進(jìn)入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性赋除。
(二)傳統(tǒng)投資主體投資新型基礎(chǔ)設(shè)施面臨限制。各級(jí)政府非凌、銀行等是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主要投資主體举农，各級(jí)政府通過發(fā)行專項(xiàng)債券和增加赤字率為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供專項(xiàng)資金支持，但近年來國家對政府隱性債務(wù)和非標(biāo)融資的監(jiān)管力度不斷加大敞嗡，各級(jí)政府對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增量投資受限颁糟。而新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目普遍是輕資產(chǎn)、缺乏抵押品喉悴，較難適應(yīng)銀行貸款對抵押品的要求棱貌。
(三)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的盈利模式存在不確定性。信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的價(jià)值在“用”不在“建”箕肃，由于不少行業(yè)键畴、企業(yè)信息化程度和設(shè)備聯(lián)網(wǎng)率較低，“信息孤島”狀態(tài)尚未完全打破突雪，面臨數(shù)據(jù)共享起惕、商業(yè)合作等壁壘，部分創(chuàng)新和融合基礎(chǔ)設(shè)施有較強(qiáng)的社會(huì)公益屬性和正外部性掠北，社會(huì)化資本受資金牌骚、技術(shù)和人才制約，對新型基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用的參與度不高攘宝、主動(dòng)性不強(qiáng)缘荧，限制了新型基礎(chǔ)設(shè)施的有效市場規(guī)模。
三下驴、建立健全新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體系
新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“不能穿新鞋走老路”蒿榄，要發(fā)揮政府資金對投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，充分利用市場手段赛臀、發(fā)揮市場力量夹昼，拓寬資金來源、創(chuàng)新投融資方式丰扁，有效調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與積極性帘达，加快構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)纽哭、市場運(yùn)作的新型基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式栏蝙。
(一)創(chuàng)新政府資金投入模式坐求。按照“資金跟著項(xiàng)目走、項(xiàng)目跟著規(guī)劃走”的原則晌梨，引導(dǎo)各地加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)劃與項(xiàng)目儲(chǔ)備桥嗤。建立國家、省市基金聯(lián)動(dòng)機(jī)制仔蝌，加大對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度砸逊。用好中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)資金和地方政府專項(xiàng)債券資金掌逛，發(fā)揮政府資金“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金司倚、擔(dān)倍够欤基金、信托基金动知、社會(huì)資本合作(PPP)等方式不斷吸引市場資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)皿伺。將云計(jì)算、大數(shù)據(jù)盒粮、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和服務(wù)列入政府采購目錄鸵鸥。通過稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等方式支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目嘶在。例如天津通過專項(xiàng)債籌措新基建項(xiàng)目資本金护忠，并發(fā)揮財(cái)政資金撬動(dòng)作用，吸引社會(huì)資本投資新基建扎趋。
(二)創(chuàng)新金融信貸投入模式前茧。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入大、專業(yè)性強(qiáng)莲态、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)丰浙，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新。鼓勵(lì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮“投貸債租證”綜合金融優(yōu)勢秤凡，提供新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)袄映。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)科技項(xiàng)目前期投入大、研發(fā)周期長等特點(diǎn)丘登，支持商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)開展股權(quán)基金投資泽姨、投貸聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品、“軟貸款+期權(quán)”等新模式竿漂。建立新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)優(yōu)惠利率信貸專項(xiàng)造过，加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長期貸款投放力度。例如浙江地區(qū)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新差異化金融服務(wù)扎唾，有效解決新基建企業(yè)融資問題召川。
(三)創(chuàng)新投融資產(chǎn)品與服務(wù)南缓。針對新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及產(chǎn)業(yè)鏈長的特點(diǎn)，鼓勵(lì)發(fā)揮龍頭企業(yè)對上下游的輻射帶動(dòng)作用荧呐，延伸新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融服務(wù)鏈條汉形。例如河北、上海倍阐、山西等地通過建立政銀企對接長效機(jī)制概疆，提高新基建融資服務(wù)效率。鼓勵(lì)符合條件的新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目積極參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)峰搪，盤活存量資產(chǎn)形成投資良性循環(huán)岔冀。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)介紹，REITs誕生以來的60余年間概耻，現(xiàn)已發(fā)展至美國使套、澳大利亞、日本鞠柄、新加坡确确、香港等40多個(gè)國家和地區(qū)，基礎(chǔ)資產(chǎn)從商業(yè)物業(yè)逐步拓展到了交通烧论、能源面啄、零售、醫(yī)療等領(lǐng)域旋挺，如2019年美國REITs市值達(dá)一萬億美元左右焊蕉。
(四)創(chuàng)新企業(yè)參與投融資機(jī)制。支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)登陸資本市場责爹，特別是到科創(chuàng)板讨楔、創(chuàng)業(yè)板上市，支持到“新三板”豆牺、區(qū)域性股權(quán)市場掛牌融資玻市。放開新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的市場準(zhǔn)入，為企業(yè)和社會(huì)資本拓寬投資渠道翎桨、放開投資限制父独。實(shí)施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，給予各類市場主體公平參與的機(jī)會(huì)茫叭，科學(xué)合理地確定新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資資格酬屉，不設(shè)置超過新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)際需要的注冊資本金、資產(chǎn)規(guī)模揍愁、銀行存款證明或融資意向函等條件呐萨，不設(shè)置與新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資、建設(shè)莽囤、運(yùn)營無關(guān)的準(zhǔn)入條件谬擦。
(五)培育可持續(xù)的投資收益閉環(huán)切距。探索新型基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用場景，規(guī)劃可持續(xù)的商業(yè)模式惨远，推動(dòng)新型基礎(chǔ)設(shè)施與配套產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展谜悟，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)反哺新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)揮新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“乘數(shù)效應(yīng)”和“裂變功能”北秽。在5G網(wǎng)絡(luò)葡幸、人工智能、云計(jì)算贺氓、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域蔚叨，加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與應(yīng)用場景協(xié)同發(fā)展，基于場景應(yīng)用構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈分享收入和盈利猫单。
(作者：胡擁軍 徐清源 國家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部)
