隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展廊佩，東南亞地區(qū)一直被視為未來電力增長的新興市場囚聚。縱觀ETM伙伴關(guān)系中的三個案例國家，菲律賓乃倔、印度尼西亞和越南的發(fā)電結(jié)構(gòu)以煤電為主導(dǎo)翎襟，2020年其煤電發(fā)電占比分別為50%、60%和52%镊僚。其中寿针，越南長期以來被視作東南亞國家可再生能源發(fā)展的“優(yōu)等生”，而從疫情之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況來看镰钦，能源需求不斷擴(kuò)大径卜，其中也包括了對煤炭等化石能源消費的增長，越南似乎也難以避免的陷入了“灰色復(fù)蘇”的怪圈箫驻。不久前來自英國的氣候及能源智庫機(jī)構(gòu)Ember發(fā)布了2021年上半年全球電力回顧芽茄，梳理了各國疫情后的復(fù)蘇進(jìn)程，結(jié)果發(fā)現(xiàn)以越南為代表的一眾亞洲國家均出現(xiàn)“灰色復(fù)蘇”的現(xiàn)象绍挤。
出現(xiàn)“灰色復(fù)蘇”的國家俱篡，需要滿足兩個條件：一是該國疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)使得該國電力需求快速增長，二是出現(xiàn)以新增煤電裝機(jī)滿足增加的電力需求從而導(dǎo)致能源部門的二氧化碳排放量增加的現(xiàn)象凸协。
根據(jù)從carbontracker的計算，中國汗捡、印度淑际、越南、印度尼西亞和日本占據(jù)全球計劃新建燃煤電廠的 80%以及現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能的 75%扇住。其中越南在2020年的計劃煤電裝機(jī)量高達(dá)21.9GW春缕，位居全球第四。
越南能源結(jié)構(gòu)概況
從自然資源條件來看艘蹋，越南發(fā)展可再生能源可謂得天獨厚锄贼。越南不僅是東盟地區(qū)風(fēng)電資源最為豐富的國家，擁有3000km長的海岸線女阀，中部宅荤、南中部及南部等地區(qū)具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α６以侥咸幱跓釒У貐^(qū)浸策，太陽能資源穩(wěn)定冯键，年日照量在2000至2500小時左右。越南的水能資源同樣蘊藏豐富庸汗，全國河流年均徑流總量約8400億立方米惫确，位居世界第12位。
此外也隧，越南礦產(chǎn)資源同樣豐富流沦，但是由于煤炭開采力度大，越南煤炭資源較其發(fā)展速度來說十分緊張絮商。根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計年鑒》邢窜，截至2019年底叮盲，越南的煤炭儲產(chǎn)比為73，低于世界平均132秧梨。所以大約從六年前開始翁漠，越南從煤炭凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口國，并且越來越依賴進(jìn)口煤炭來生產(chǎn)電力妻行。即使在受到新冠疫情影響最嚴(yán)重的2020年上半年舆焕，越南煤炭進(jìn)口量同比增長53.8%共計3157 萬噸，創(chuàng)歷史新高汉疮。
從宏觀政策來看棍详，越南政府近年來大力發(fā)展可再生能源。煤電項目發(fā)展嚴(yán)重滯后于規(guī)劃以及發(fā)展豐富的可再生資源是越南政府近年來不斷推進(jìn)本國能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程并出臺了一系列可再生能源利好政策的重要原因丛剿。越南的能源電力發(fā)展主要由國家工商貿(mào)易部(Ministry of Industry and Trade冒萄，簡稱“MOIT”)負(fù)責(zé)統(tǒng)籌。越南目前施行的電力規(guī)劃是由MOIT于2016年批準(zhǔn)的《第七次電力發(fā)展規(guī)劃》修訂版(以下簡稱“PDP7修訂版”)橙数。2021年是越南再次制定新的電力規(guī)劃目標(biāo)的起始年尊流，MOIT也、于今年2月印發(fā)第八個電力發(fā)展規(guī)劃草案(PDP8草案)灯帮，更新了已有的2030年能源目標(biāo)崖技，并設(shè)定了2045年的遠(yuǎn)景展望。PDP8草案與舊版相比出現(xiàn)了重大的變化钟哥，由于煤電上馬情況落后于計劃迎献，PDP8草案中呈現(xiàn)了可再生能源高比例替代的情況——在2030年的計劃裝機(jī)中，煤電裝機(jī)占比從42.7%調(diào)整至27.1%腻贰，可再生能源加儲能占比從15.8%提升至29.8%吁恍。
值得注意的是，盡管越南自然資源豐富且政策上堅持優(yōu)先考慮可再生能源播演，但就各資源發(fā)電情況來看冀瓦，發(fā)電量和裝機(jī)量之間還存在很大差距——越南現(xiàn)有裝機(jī)以可再生能源為主，裝機(jī)占比達(dá)31%写烤，煤電裝機(jī)其次因摸，占比達(dá)29.5%。然而從發(fā)電量來看叭蜂，煤電仍是越南主要發(fā)電來源侦滩，2020年煤電發(fā)電占比高達(dá)52.94%。
制圖：綠色和平
此外唬研，對標(biāo)全球整體能源結(jié)構(gòu)就會發(fā)現(xiàn)假祝，在全球加速退煤的大潮下，越南煤炭發(fā)電占比呈“逆流而上”之勢，使得從2015年開始虎内，越南能源結(jié)構(gòu)逐步落后全球水平燕汗。
全球化石能源退出進(jìn)程
圖片來源：Ember
可再生能源的相關(guān)政策和裝機(jī)量都已到位，煤電的發(fā)電占比仍在逐年提高诅挖，難以擺脫“灰色復(fù)蘇”的怪圈枣惨，或許可以從以下幾個方面找到原因。
1. 可再生能源出力效率低虚烂，難以滿足電力需求增長
近年來越南電力需求增長較快邮敛，長期以來電力供不應(yīng)求，限電情況時有發(fā)生歉摧⊥щ龋考慮到全球新冠肺炎疫情致使多國電力供需情況受到不同程度影響，綠色和平預(yù)測了越南在受/不受疫情影響的兩種經(jīng)濟(jì)發(fā)展情景下叁温，近幾年的電力供需情況再悼。該研究通過分析電力系統(tǒng)備用率變化，發(fā)現(xiàn)無論是按照PDP7修訂版還是PDP8草案的裝機(jī)規(guī)劃膝但，在合理備用率取10%的假設(shè)下冲九，到2025年越南都將出現(xiàn)6~14GW的電力缺口。
2020-2025年不同經(jīng)濟(jì)增速情景下的電力系統(tǒng)供需情況
制表：綠色和平
亞洲國家中出現(xiàn)如此大的電力缺口的現(xiàn)象并不常見跟束。隨著近年越南經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展娘侍，電力需求也在不斷增加，而國家在進(jìn)行電力規(guī)劃時泳炉，除了需要考慮新增裝機(jī)規(guī)劃，裝機(jī)的實際發(fā)電量也十分關(guān)鍵嚎杨。受到客觀條件制約花鹅，發(fā)電機(jī)組一般難以按照滿載額定容量運行，特別是在一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)枫浙，發(fā)電機(jī)的等效可用裝機(jī)量可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于裝機(jī)容量呐缸。所以在計算國家實際發(fā)電情況時，一般會引用能源容量置信度作為參考尼缨。
這一情況同樣出現(xiàn)在越南疫谱，面對持續(xù)增長的電力需求，由于可再生能源受到天氣综货、設(shè)備質(zhì)量參數(shù)影響嚣惭，出力效率比較低。根據(jù)越南本地的非營利組織綠色創(chuàng)造發(fā)展中心(GreenID)的數(shù)據(jù)螃势，越南可再生能源容量置信度數(shù)據(jù)僅為0.3罕擒，而燃煤電廠的置信因子則為0.7，這也就造成了越南可再生能源裝機(jī)占比很高，但是發(fā)電量卻有限的情況氧液。
2. 輸配電網(wǎng)薄弱跟媚，可再生能源難以發(fā)力
面對高比例的可再生能源裝機(jī)，如何確保綠電的順利上網(wǎng)同樣是越南政府需要考慮的一個重要問題沧仿。截至 2020 年箍秧，越南的太陽能和風(fēng)能容量分別為16.6GW和0.6GW。根據(jù) PDP8草案馁筐，越南計劃到2030年將太陽能容量增加到18.6GW涂召，風(fēng)能容量增加到18.0GW。而越南欠發(fā)達(dá)的電網(wǎng)阻礙了這些可再生能源容量的增加眯漩。
此外芹扭，越南還面臨能源系統(tǒng)分布失衡的難題，越南大量發(fā)電電源集中于北部赦抖，而主要的電力消費市場則集中在南部地區(qū)舱卡。發(fā)電端與用電端分布的不匹配使得越南需要一個強(qiáng)韌且覆蓋廣泛的輸配電力網(wǎng)絡(luò)來支持區(qū)域間的電力傳輸。原本計劃于2020年前完成的500千伏三重電路(Vung Ang – Quang Trach – Doc Soi – Pleiku 2線路)被延期近一年队萤，這也大大增加了南部地區(qū)的缺電風(fēng)險轮锥。
3. 煤電補位天然氣發(fā)電
根據(jù)Ember8月發(fā)布的2021年上半年全球電力回顧，與 2019 年上半年相比要尔，越南2021年上半年的電力需求高出 10%舍杜。需求的增長(+12 TWh)與太陽能(+13 TWh)的發(fā)電增長相匹配，風(fēng)能發(fā)電也略有增長(+0.7 TWh)赵辕。而在油氣資源方面既绩，越南選擇用煤炭發(fā)電來彌補天然氣發(fā)電量的下降使得煤炭發(fā)電量出現(xiàn)了7TWh的增長，這也導(dǎo)致越南上半年電力部門的二氧化碳排放量仍增加了4%膘掀。
中國企業(yè)在越南投資情況
面對仍在持續(xù)增長的電力需求殿腺，越南成為能源投資者爭相布局的新興市場，這其中不乏中國企業(yè)的入場既倾。
參與方式
中國參與海外電力項目投資的主要形式包括股權(quán)投資 瓮窑、金融支持 、工程總承包(Engineering, procurement and construction, EPC)和設(shè)備出口 等队屋。而中國目前在越南投資的能源項目主要以煤電為主拱屈，根據(jù)綠色和平的統(tǒng)計，截至2021年5月卵手，中國在越南投資的能源項目中鸦贩，82.0%為煤電項目，裝機(jī)量共計25.3GW诫列。
中國企業(yè)參與越南電力項目投資情況(截至2021年5月)
數(shù)據(jù)來源：綠色和平中國海外電力投資數(shù)據(jù)庫
風(fēng)險分析
越南的能源發(fā)展規(guī)劃和電力政策存在不穩(wěn)定性盆战，目前越南出現(xiàn)大量煤電項目在執(zhí)行過程中被迫停緩的現(xiàn)象粗排。在關(guān)于對PDP8草案的信息披露中，越南政府表示正在考慮取消9.5GW的煤電計劃诈火，并將7.6GW煤電產(chǎn)能延期至2030年后兽赁，為了彌補火電項目的延期，越南計劃新加入裝機(jī)總量達(dá)7GW的一系列風(fēng)電項目冷守。預(yù)計到2030年刀崖，風(fēng)能和太陽能將成為越南最主要的電力來源，這也將進(jìn)一步擠壓煤電的市場空間拍摇，相關(guān)投資企業(yè)的資金回報期將被延長亮钦。
2016-2020年越南電力計劃和實際裝機(jī)情況
圖片來源：IEEFA
此外，由于缺少健全的環(huán)境法規(guī)保障充活，日益嚴(yán)重的環(huán)境問題同樣引來當(dāng)?shù)鼐用竦牟粷M蜂莉，參與高污染高碳排的煤電投資企業(yè)正在面臨較高的環(huán)境和社會風(fēng)險。
燃煤發(fā)電是溫室氣體的重要來源混卵，約占世界溫室氣體排放量的五分之一映穗，根據(jù)國際能源署預(yù)測，2021年全球煤炭需求將增長4.5%幕随，其中亞洲占增長的80%蚁滋。與此同時，國際氣候變化專門委員會(IPCC)呼吁到2030年全球燃煤發(fā)電量從38%下降到9%赘淮，能源電力行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型不僅需要各國完善其頂層設(shè)計泵李，也需要包括各國投資者、金融機(jī)構(gòu)等直接參與方的共同努力腔族。
2020年底虑夕，越南更新了本國的減排自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，與基準(zhǔn)情景相比羽折，2025年溫室氣體減排7.3%(無條件)沼改，2030年溫室氣體減排9%(無條件)到27%(有條件)，其中能源領(lǐng)域減排5.5%墅波，或約減排51.5Mt二氧化碳，而越南煤電近來的增長勢頭侵念，顯然與他們的氣候承諾背道而馳帚棚。
中方作為越南能源項目的重要投資國，需要充分認(rèn)識到越南電力規(guī)劃的方向和未來能源發(fā)展趨勢的動態(tài)平衡捎虚，特別是股權(quán)投資企業(yè)兆性，應(yīng)建立和完善項目風(fēng)險評估體系，謹(jǐn)慎評估在越的煤電項目的長期投資收益和風(fēng)險泳柴。與此同時赋荆，銀行和保險公司等金融機(jī)構(gòu)作為投資項目潛在的風(fēng)險承擔(dān)方笋妥，也應(yīng)提升對越南電力項目長期運營市場的認(rèn)識和風(fēng)險評估能力，對越南未來的電力發(fā)展需求窄潭、政府的規(guī)劃變化和疫情對電力行業(yè)的影響進(jìn)行科學(xué)分析春宣，及時甄別高風(fēng)險項目，調(diào)整投資方向嫉你。
(作者 王昕楠 張菁 任職于綠色和平海外能源投資項目組)
