今年9月盒苛，曾報道墙冻，過往10年饼暑，歐美的煤炭等傳統(tǒng)能源發(fā)電占比持續(xù)下降带蔬，風(fēng)電、水電占比大幅提升瞪讼。然而虐先，年初以來，由于分別遭遇極端高壓维瑰、干旱天氣押恢，歐洲風(fēng)電、美國水電發(fā)電量驟降茶窍。為填補(bǔ)缺口穿侵，歐美火電發(fā)電(主要利用煤、石油和天然氣)需求激增蜀契，這導(dǎo)致歐美天然氣價格飆漲夹恨，后者反過來持續(xù)推高電價。
一般而言敏卦，“缺氣”導(dǎo)致天然氣價格飆升時闰芒，市場會開始青睞燃煤發(fā)電枚林，促使公用事業(yè)公司補(bǔ)充庫存。但如今問題在于墓运，今年煤炭價格亦大幅飆升郭菜，激增的需求又持續(xù)推高火電成本以及電價。歐盟委員會數(shù)據(jù)顯示鞍歌，歐洲的電力來源中勘伺，目前天然氣第一，煤炭第二褂删。2019年飞醉，歐洲39%的電力消費來自傳統(tǒng)能源(煤炭、天然氣);德國24%來自煤炭屯阀，12%來自天然氣;美國40%來自天然氣缅帘，19%來自煤炭;中國是全球最大的煤炭進(jìn)口國，煤電占中國電力供應(yīng)的60%难衰。
高盛將今天全球面臨的一切稱為“舊經(jīng)濟(jì)的報復(fù)”钦无。如今，傳統(tǒng)大宗商品盖袭，例如煤炭失暂、石油、天然氣等一度即將被世界拋棄的“舊能源”被機(jī)構(gòu)稱為“核心資產(chǎn)”鳄虱。高盛稱弟塞，由于大宗商品需要長周期的資本支出，無法通過增加供應(yīng)來應(yīng)對價格的第一輪上漲醇蝴，一旦庫存耗盡宣肚，就像今天歐洲的天然氣一樣，摧毀需求是重新平衡市場的唯一選擇推吼，這需要大幅提高價格好阎，以使需求與供應(yīng)保持一致。
這場能源危機(jī)堪比一場“完美風(fēng)暴”贮殊。中銀國際大宗商品市場策略主管傅曉對記者表示环胸，從需求端來看，隨著新冠疫苗接種比例上升夫咏，歐洲各國開始逐漸解除封鎖措施进裹，天然氣終端需求不斷回升。同時勿见，歐洲除了天然氣以外的電力供應(yīng)緊張锥萧，導(dǎo)致天然氣發(fā)電需求上升。根據(jù)路透社數(shù)據(jù)资村，9月英國的天然氣發(fā)電需求為57百萬立方米/日寄旋，高于2020年和2019年的同期水平(分別為51百萬立方米/日和48百萬立方米/日)仍桌。
同時，新能源發(fā)電不足無疑加大了傳統(tǒng)能源的需求导而。風(fēng)力發(fā)電是歐洲發(fā)電的重要組成部分忱叭，其中，英國風(fēng)力發(fā)電占2020年全英供電比例高達(dá)23%今艺。但風(fēng)力發(fā)電供應(yīng)不穩(wěn)定韵丑，受天氣情況影響，風(fēng)力發(fā)電量減少虚缎，一部分電力需求缺口需要由天然氣來補(bǔ)充撵彻。英國風(fēng)力發(fā)電量9月均值為2500兆瓦時/小時，遠(yuǎn)低于去年同期水平(5700兆瓦時/小時)遥巴。
補(bǔ)庫存需求的增加也不容忽視千康。由于夏天供電需求強(qiáng)勁享幽，夏天天然氣儲備沒有得到及時補(bǔ)充铲掐。加上供應(yīng)不足，西北歐天然氣庫存量維持低位值桩，庫存使用率不到70%的水平摆霉，遠(yuǎn)低于去年的同期水平(93%)。隨著冬季將至奔坟，為了防止冬季供應(yīng)不穩(wěn)定携栋，歐洲各國補(bǔ)庫需求增加，進(jìn)一步增加了對天然氣的采購需求偎旱。
供給層面的沖擊也在加劇船庐。例如，英國天然氣田檢修較多地捂，荷蘭天然氣供應(yīng)下降羽捻。作為歐洲主要的天然氣供應(yīng)國，荷蘭決定到2022年10月將其最大的天然氣田Groningen的產(chǎn)量降低到39億立方米/年滤重，而其最大產(chǎn)能為81億立方米/年;同時酣疏，受颶風(fēng)季節(jié)影響，美國LNG出口受阻鲫庆，進(jìn)一步加劇歐洲LNG供應(yīng)緊張的情況诬曙。
禍不單行，地緣政治的沖擊又在此時出現(xiàn)掏榜，俄羅斯對歐洲供應(yīng)明顯不足霹孙。目前大約40%的歐洲天然氣來自俄羅斯，但由于地緣政治爭議络兜，歐洲也希望從美國和挪威進(jìn)口天然氣辐赞。
漲價沖擊波影響大
天然氣價格上漲對各行業(yè)影響巨大皆疹。
傅曉對第一財經(jīng)記者表示，食品占拍、工業(yè)和電力用戶將不得不面臨成本上漲略就，這可能會導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)一些企業(yè)破產(chǎn)關(guān)閉，從而影響民生用品的供應(yīng)晃酒。
同時表牢，對于煉油行業(yè)的影響也不可忽視。一些歐洲煉油廠已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向燃燒石油產(chǎn)品贝次，以替代成本高企的天然氣崔兴。在未來幾個月，由天然氣轉(zhuǎn)向燃料油和蒸餾油的需求一定程度上或提高煉油廠利潤率蛔翅，并支撐原油價格敲茄。
截至北京時間10月6日21:40，布倫特油價突破80美元大關(guān)山析，報81.5美元/桶堰燎。不少交易員開始反思——目前是否應(yīng)該珍惜80美元的油價?高盛甚至預(yù)測西得州原油WTI年內(nèi)達(dá)到90美元高點，早前更有投行喊出100美元的目標(biāo)價羽嘉。
更值得注意的是引舱，歐洲天然氣危機(jī)正在全球蔓延。在中國反腺，多個省份進(jìn)入“用電荒”猬蕉，以廣東、浙江聊浊、江蘇薄好、湖南和云南等省最為嚴(yán)重;在南美洲，巴西的家庭將面臨更高昂的電費;負(fù)擔(dān)不起燃料價格的經(jīng)濟(jì)體如巴基斯坦或孟加拉國可能面臨短期的經(jīng)濟(jì)停滯斩缘。
能源轉(zhuǎn)型迎大考
此前唁底，渣打提及，英國格拉斯哥《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第26屆締約方會議11月召開在即嚣咕，歐洲能源危機(jī)出現(xiàn)的時機(jī)似乎很不巧溜信。危機(jī)帶來棘手的能源政策問題，需要思考的是绷咳，一個能源供應(yīng)系統(tǒng)在決定其最佳能源結(jié)構(gòu)時幸双，應(yīng)如何考慮氣候、地緣政治和社會福利因素?
開源證券策略首席分析師牟一凌近期表示位仁，在新型能源系統(tǒng)建設(shè)初期柑贞，新能源不但沒能替代傳統(tǒng)能源，反而帶來了較大的用電需求。能源轉(zhuǎn)型過程中钧嘶，新的世界往往需要從傳統(tǒng)世界中孕育產(chǎn)生棠众。
牟一凌分析稱，例如有决，從2010年初至2018年底闸拿，中國光伏電池產(chǎn)量增速逐步下行。不過自2019年以來书幕，光伏電池產(chǎn)量增速趨勢上行新荤。從中國光伏硅片的產(chǎn)能分布來看，內(nèi)蒙台汇、云南苛骨、四川、寧夏苟呐、新疆是光伏硅片的生產(chǎn)大省痒芝。其中，新疆付箩、四川和寧夏三個地區(qū)2021年8月的用電量增速分別排名全國第一肛精、第二和第四，用電量高增速省份集中在硅片生產(chǎn)大省姓拂。
該機(jī)構(gòu)的一系列回歸分析也顯示夕涧，硅片生產(chǎn)大省需要增加更多的電力消耗，才能實現(xiàn)相同的工業(yè)增加值增速寒肋，即單位產(chǎn)出的能耗更高。這與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速中樞趨勢下行肆洽、但全社會用電增速上行的現(xiàn)象相一致易麻。
