海外投行仅淑、國內(nèi)券商紛紛將目光投向金屬資產(chǎn)。在他們看來，這些資產(chǎn)將承載未來包括電動汽車在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)成長的希望山滔。
眾金屬受益
近期有色金屬期貨價格大漲，以銅價為例删摸，若從去年3月23日低點35170元/噸算起莉紊，截至2月23日收盤，滬銅期貨價格已累計上漲93.2%攀誓，近乎翻倍幼潮。高盛表示，銅型肥、鋁價格已經(jīng)進入“超級周期”泛鸟，中國新能源汽車等行業(yè)發(fā)展將需要大量銅原材料。
資金正在加速入場踊东。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示北滥，截至2月23日收盤，今年以來闸翅，滬銅再芋、滬鎳期貨主力合約累計漲幅分別達17.42%、17.15%;滬錫期貨主力合約漲幅更高坚冀，達25.92%济赎。
新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展被當(dāng)作本輪金屬漲價的“發(fā)動機”。新能源汽車的迅速推廣對金屬鈷记某、鋰需求的拉動已經(jīng)開始出現(xiàn)司训。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1月份國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷同比分別大增285.8%和238.5%液南。鈷壳猜、鋰等電池原材料或已開始迎來春天勾徽。鋰方面，生意社數(shù)據(jù)顯示忿震，從去年10月下旬開始斗黍，國內(nèi)碳酸鋰市場進入了持續(xù)上漲周期，電池級碳酸鋰價格從4.2萬元/噸一路上漲到7.9萬元/噸附近肚浴，漲幅約88%掷佑。鈷方面，據(jù)中信證券數(shù)據(jù)顯示淡碟，上周國內(nèi)電解鈷價格收報33.9萬元/噸霹壁，全周上漲6.3%。有市場人士反映吻悍，鈷粉價格漲幅更為驚人分较，2月20日一天就上漲了25%。
光伏產(chǎn)業(yè)對白銀需求的拉動則是人們關(guān)注的另一重點囚上。據(jù)統(tǒng)計南垦，今年以來，滬銀期貨主力合約在去年27.28%漲幅的基礎(chǔ)上又上漲了3.53%痰拢。世界白銀協(xié)會近期發(fā)布報告表示跛鸵，隨著5G技術(shù)在消費電子范疇的日益提高，估計該行業(yè)將推進白銀出貨量顯著增長资柔。光伏行業(yè)在2020年下半年呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇焙贷，這種勢頭應(yīng)該會持續(xù)到2021年。
作為半導(dǎo)體贿堰、光伏和5G等行業(yè)的上游原材料辙芍，錫價漲幅也可圈可點。截至2月23日收盤羹与，LME錫期貨主力合約今年以來累計漲幅高達31.26%故硅。
國投安信期貨首席有色研究員車紅云向中國證券報記者表示，預(yù)計風(fēng)電纵搁、太陽能發(fā)展將進入快車道吃衅，2021年我國新能源行業(yè)年度新增裝機規(guī)劃有望首次突破1億千瓦。風(fēng)能腾誉、太陽能對原材料的需求大幅增加徘层，首當(dāng)其沖的是銅，在風(fēng)能和太陽能發(fā)電中利职，用銅量是普通發(fā)電的3倍左右趣效。
南華期貨商品分析師顧雙飛表示：“伴隨新能源產(chǎn)業(yè)的萌芽與發(fā)展，基本金屬銅、鋁和鎳將有投資機會绊叙，小金屬方面的機會主要包括鋰畦肉、鈷。”
對于銅菊舅，顧雙飛認為，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在導(dǎo)體屬性如癌，從大格局上來看舆滞，新能源中間載體是電，那么對于銅的需求增加顯而易見顿墨。光伏服讯、風(fēng)力、電動車及充電樁產(chǎn)業(yè)都需要大量的銅稼孤。另外授灵，他說：“鋁在新能源產(chǎn)業(yè)中主要是起到一個輕量化的作用，在電動汽車車身上取代傳統(tǒng)的鋼板扇述，未來需求增量很大藏亲。鎳、鋰匪煌、鈷等小金屬主要是在新能源汽車的鋰電池中有很大的需求潛力责蝠。”
傳統(tǒng)能源面臨沖擊
如果說是時代寵幸，新材料漲價并不稀奇萎庭，但鉑金今年以來依然收獲了逾18%的漲幅霜医，有些令人費解。
眾所周知驳规，鉑金和鈀金是傳統(tǒng)汽車尾氣處理的重要催化劑肴敛。分析人士認為，傳統(tǒng)燃油車需求受到挑戰(zhàn)吗购，發(fā)動機排放的催化轉(zhuǎn)化器中金屬需求將減少医男，最明顯的將是鈀金和鉑金。
文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示巩搏，截至2月23日記者發(fā)稿時昨登，美國鈀金期貨主力合約今年以來累計下跌2.40%，該金屬在過去五年中實現(xiàn)了3.96倍的漲幅;而美國鉑金期貨主力合約今年以來出現(xiàn)18.03%的漲幅贯底，不遜色于銅丰辣、鎳等“新能源金屬”。
對于鉑金價格上漲挽后，有分析人士認為滥港，主要受其貴金屬屬性影響，鉑金在此方面比肩黃金，同為首飾主要原材料换蛔，其與黃金存在一定比價關(guān)系诱价。鉑金漲價主要受黃金價格上漲推動。
另外一部分觀點認為孽强，相對鉑金涧俐、鈀金而言，伴隨新舊能源轉(zhuǎn)換氮妆，石油資產(chǎn)將更明顯地遭到摒棄偶村。新能源產(chǎn)業(yè)對石油產(chǎn)業(yè)的替代，長期來看無疑將減少市場對石油的需求匹溪。
“新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展娶架，從需求角度而言，沖擊最大的應(yīng)該是汽油消費玩冷，新能源汽車對傳統(tǒng)汽油汽車的替代將持續(xù)推進窿侈。”顧雙飛表示。
然而就短期而言秋茫，車紅云認為史简，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展對原油的影響短期難以體現(xiàn)出來，其對原油的替代是逐步的学辱。
顧雙飛也表示乘瓤，不能過分夸大新能源產(chǎn)業(yè)對石油產(chǎn)業(yè)的沖擊。他分析策泣，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個循序漸進的過程衙傀，其自身仍面臨一些技術(shù)瓶頸，對石油產(chǎn)業(yè)的替代并不能一蹴而就萨咕。石油作為化工原料的功能统抬，目前還不具有可替代性，石油需求與新能源需求將在較長時間里并駕齊驅(qū)危队，共同推動全球經(jīng)濟發(fā)展聪建。
作為傳統(tǒng)能源，火電原料也占據(jù)重要一席茫陆，以煤炭為代表的火電產(chǎn)業(yè)會否就此沒落?
海通證券研究所副所長槽悼、首席策略分析師荀玉根在其報告中指出，碳中和并不意味著化石燃料的完全退出毛围，而是通過減少人均用能页梁、降低化石能源比例、植樹造林以及碳捕捉技術(shù)等多重方式實現(xiàn)沸恤。對于煤炭資產(chǎn)而言队淳，碳達峰及碳中和目標(biāo)長期看對煤炭行業(yè)負面影響較大躺潘，但中短期仍毋需過分悲觀，且整體上利好龍頭企業(yè)千雏。
把握長期投資機會
站在當(dāng)前時點毕亲，投資者應(yīng)如何把握新能源發(fā)展帶來的機會?
從大宗商品投資角度，顧雙飛表示误目，大宗商品價格漲跌的根源是供需錯配项蝉。從絕對數(shù)值看，目前新能源汽車占據(jù)總體汽車消費的比重依然較低(不足2%)轴私，同時有色金屬在新能源汽車消費體量中的比重也很低锐拟，上述需求釋放需要一個時間周期，供應(yīng)端的產(chǎn)能釋放可能也會彌補這樣的供需缺口慧邮。
“總體而言，以銅舟陆、鋁误澳、鎳為主的有色金屬的供應(yīng)彈性相對較弱，疊加今年相對寬松的貨幣環(huán)境和需求恢復(fù)預(yù)期秦躯，作為大宗商品的一個多頭配置依然可行忆谓，但需要注意入場節(jié)奏。”顧雙飛表示踱承，期貨市場上倡缠，對于銅、鋁茎活、鎳昙沦、鋰、鈷中長線價格看漲载荔，建議長期關(guān)注其上漲帶來的交易機會盾饮。股票方面，建議可以關(guān)注各個受益金屬品種的龍頭懒熙，尤其是礦產(chǎn)儲量比較大的公司档价。
車紅云表示：“從目前來看，銅消費受到清潔能源拉動較大囤乎，成為銅價上漲的主導(dǎo)因素靡黑。銅價有沖擊歷史高點的可能。因此銅期貨和銅相關(guān)股票值得關(guān)注敢薄。”
如果將上述邏輯應(yīng)用到鋼鐵領(lǐng)域帽惠，國金證券鋼鐵行業(yè)分析師倪文祎表示，國內(nèi)明確碳中和時間表昭淋，鋼鐵行業(yè)是碳減排重要責(zé)任主體亿隔，面臨低碳轉(zhuǎn)型巨大壓力午螺。看好碳中和背景下高耗能鐵合金行業(yè)特別是硅鐵未來的價格彈性機會乃蔬，硅鐵將是碳中和背景下鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈最佳的彈性品種跷它。
