分析人士指出，歐美疫情出現(xiàn)反復(fù)以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂是影響行情的主因。展望后市尖淘，美元將成為全球大類資產(chǎn)波動(dòng)之錨，商品市場(chǎng)基本面偏空著觉，但不排除宏觀利多因素出現(xiàn)并帶動(dòng)商品走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)村生。

油價(jià)影響弱化

對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)再度點(diǎn)燃市場(chǎng)緊張情緒，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降饼丘，除美元以外的主要資產(chǎn)多數(shù)走弱趁桃。恐慌指數(shù)——芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)再度攀升至30上方肄鸽。

處于歷史低位的利率卫病、美國(guó)新一輪財(cái)政刺激方案“難產(chǎn)”、新冠肺炎疫情反復(fù)啄灭，為全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影膏娃。隨著國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)加劇党纱，近期國(guó)內(nèi)期貨也走出了“心電圖”行情，繼上周五原油市場(chǎng)大幅波動(dòng)之后篓释，周一國(guó)內(nèi)大宗商品期貨延續(xù)寬幅震蕩垄坡。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤采璧，國(guó)內(nèi)貴金屬期貨走強(qiáng)琼葫，滬銀漲逾3%;原油系期貨集體下跌，原油期貨主力合約跌2.77%馋顶。

本輪原油價(jià)格大跌對(duì)商品市場(chǎng)的影響明顯弱化蚯巍。昨日在原油系期貨普跌之際，下游品種甚至出現(xiàn)大漲行情麻彬，例如塑料浅涛、PP期貨主力合約分別上漲了4.05%、4.36%窍各，PVC期貨主力合約大漲3.43%恤锣。

“其中一個(gè)重要原因是新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，令市場(chǎng)開始重新評(píng)估原油對(duì)全球市場(chǎng)的影響全封。”有業(yè)內(nèi)人士表示马昙。

歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂(lè)觀

對(duì)于近期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓的原因，東證期貨貴金屬高級(jí)分析師徐穎向表示刹悴，主要是由于市場(chǎng)對(duì)歐美疫情的擔(dān)憂行楞。歐洲主要國(guó)家新增確診病例上升速度加快，各國(guó)也陸續(xù)公布了限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的措施土匀，四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻子房，疫情加劇了市場(chǎng)的通縮預(yù)期。

徐穎認(rèn)為就轧，目前歐美采取的政策措施極為有限证杭，歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)短期沒(méi)有出臺(tái)進(jìn)一步寬松措施，而美國(guó)第四輪財(cái)政刺激方案遲遲不能推出钓丰，政策的缺失強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期躯砰。

方正中期期貨研究院原油首席分析師隋曉影向中國(guó)證券報(bào)記者表示：“近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體下跌的重要原因是歐洲、美國(guó)等地區(qū)疫情再度發(fā)酵携丁，每日新增病例數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高琢歇，這使得未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)以及需求前景再度蒙上陰影，并導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫拿详。另外拭牌，美國(guó)大選結(jié)果的不確定性也加大了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。”

美元或成大類資產(chǎn)波動(dòng)之錨

展望后市，徐穎認(rèn)為方占，影響短期行情的首要宏觀因素是美國(guó)大選泡愉，大選結(jié)果仍有較高的不確定性，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚升院，風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓锄灾。在大選結(jié)果落地后，財(cái)政刺激方案和疫情的進(jìn)展將主導(dǎo)市場(chǎng)匠借。四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱覆霹，所以還需要推出新一輪財(cái)政刺激方案。

對(duì)于大宗商品市場(chǎng)胆快，徐穎認(rèn)為煞陵，需要關(guān)注兩方面影響。一方面烁焙，歐美之間疫情的差異值得關(guān)注航邢，未來(lái)一個(gè)月歐洲的情況可能比美國(guó)更糟糕，這將使得美元表現(xiàn)強(qiáng)于歐元骄蝇，進(jìn)而施壓大宗商品膳殷。另一方面，歐美經(jīng)濟(jì)基本面的疲軟會(huì)抑制總需求九火，存在一定的通縮預(yù)期秽之，供給端減產(chǎn)的空間有限，原油價(jià)格面臨下行壓力吃既。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將會(huì)維持觀望狀態(tài)，維持當(dāng)前的利率水平和資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模跨细，黃金和對(duì)流動(dòng)性較敏感的銅價(jià)將缺乏上漲動(dòng)力鹦倚。在美國(guó)財(cái)政刺激提上日程之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)將回升冀惭，利空美元指數(shù)震叙，利多大宗商品。

“未來(lái)大類資產(chǎn)運(yùn)行的核心驅(qū)動(dòng)有兩個(gè)方面散休，一是未來(lái)疫情的發(fā)展以及疫苗何時(shí)能對(duì)疫情起到有效作用;二是美國(guó)大選的最終結(jié)果以及大選后美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向媒楼。這兩個(gè)因素均會(huì)影響大宗商品運(yùn)行的方向，尤其是貨幣政策的變化將對(duì)大宗商品形成方向性指引促讶。”隋曉影認(rèn)為观哲，短期來(lái)看，疫情因素對(duì)恢復(fù)中的經(jīng)濟(jì)及原油需求形成阻力侮捷，加之美元的階段性走強(qiáng)担戏，預(yù)計(jì)年底前，包括原油在內(nèi)的大宗商品將維持低位運(yùn)行，暫時(shí)不具備上行的動(dòng)力堵生。

中泰證券宏觀首席分析師梁中華表示嘁梦，全球疫情的變化仍然是主導(dǎo)大類資產(chǎn)走勢(shì)的核心變量，而在歐美等主要經(jīng)濟(jì)體疫情出現(xiàn)反復(fù)的情況下钾士，全球經(jīng)濟(jì)從底部復(fù)蘇的進(jìn)程面臨挑戰(zhàn)滩蔼，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍將面臨壓力。