目前至2021年年底残昔，WTI遠期價格在每桶38-41美元的狹窄區(qū)間內(nèi)波動，雖高于18美元的4月均價佑茴，但與油價暴跌前的46-49美元還有相當?shù)牟罹辔锛础Ｄ壳翱磥恚h期價格直到2025年年中才恢復至油價暴跌前的水平键闺。低油價之下寿烟，業(yè)界對美國石油生產(chǎn)的可持續(xù)性以及疫情進展對石油產(chǎn)量的影響抱有不少疑慮澈驼。

在基本情景下，我們假設2021年WTI價格仍保持在40美元/桶左右;與2020年3月疫情爆發(fā)前的水平相比韧衣，美國四大產(chǎn)油區(qū)二疊紀盅藻、Eagle Ford、Niobrara和Bakken 2020年底的產(chǎn)量減少140萬桶/天;整個2021年畅铭，上述產(chǎn)油區(qū)可能再減產(chǎn)28萬桶/天氏淑。

保守情景下，WTI回落至35美元硕噩，并在2021年年底保持在該水平假残。如果疫情反撲、經(jīng)濟復蘇緩慢或OPEC過早恢復正常生產(chǎn)水平炉擅，就可能出現(xiàn)這種情況;上述任何假設如果成真辉懒，則四大產(chǎn)油區(qū)2020年底的產(chǎn)量預計減少170萬桶/天，到2021年底減少260萬桶/天谍失。

而在樂觀情景下眶俩，WTI價格持續(xù)恢復，并在2021年初恢復到50美元(樂觀情景)铝比，我們預計四大產(chǎn)區(qū)的原油產(chǎn)量今年年底僅減少120萬桶/天荠补，并在2021年底恢復到790萬桶/天。

一組數(shù)據(jù)

·140萬桶/天

2020年3月至12月美國頁巖油的減產(chǎn)量預估

·40美元/桶

2020年6月至2021年12月WTI平均價格假設

·-32%

2020年32個石油生產(chǎn)商的計劃資本支出降幅