由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查橱柒、發(fā)布的2020年3月份中國(guó)大宗商品指數(shù)(CBMI)為123.1%哟冬，較上月大幅回升42.5個(gè)百分點(diǎn)，為2017年1月份以來(lái)的最高點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和銷售指數(shù)均止跌回升盯蝴，反彈幅度超過50個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)本月CBMI大幅回升听怕，庫(kù)存指數(shù)則明顯回落捧挺，降幅超過20個(gè)百分點(diǎn)。

從本月指數(shù)的變化情況來(lái)看叉跛，隨著新冠肺炎疫情逐步得到控制松忍，加上一系列幫扶政策措施逐步取得成效，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快筷厘，受此提振，近期國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)出現(xiàn)回暖的跡象宏所，供需雙側(cè)聯(lián)動(dòng)上升土汽，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所改善音虹。不過值得關(guān)注的是，本月雖然銷售指數(shù)回升幅度明顯強(qiáng)于供應(yīng)指數(shù)奥挑，但市場(chǎng)庫(kù)存仍處于上升通道中次新，可見當(dāng)前市場(chǎng)供需兩端仍不均衡，供應(yīng)端回升仍好于需求端声锤，商品供大于求的壓力猶存傲枕。

與此同時(shí)，本月指數(shù)大幅回升衙文，我們認(rèn)為也和之前基數(shù)偏低有關(guān)辩芦，特別是由于2月份大宗商品市場(chǎng)受疫情沖擊最為嚴(yán)重。展望后市浆菇，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)正在逐步向回暖的方向轉(zhuǎn)化遥加，國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)已復(fù)工，疫情影響逐漸弱化竣伍，房地產(chǎn)观复、基建等大型項(xiàng)目將加快啟動(dòng)，二季度消費(fèi)旺季仍可期页畦。

本月國(guó)內(nèi)商品庫(kù)存增速減緩胖替，四月份商品庫(kù)存或出現(xiàn)拐點(diǎn)，這將給市場(chǎng)信心帶來(lái)較大的提振豫缨。不過刊殉，目前海外疫情短期可能繼續(xù)惡化，全球貿(mào)易將進(jìn)一步收縮州胳，各國(guó)服務(wù)業(yè)及制造業(yè)均將遭受嚴(yán)重沖擊记焊，加速全球經(jīng)濟(jì)下行，這將導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)接收國(guó)外訂單減少栓撞，從而給出口帶來(lái)較大的壓力遍膜。目前外貿(mào)出口訂單大范圍取消已經(jīng)在紡織行業(yè)出現(xiàn)，未來(lái)還將波及機(jī)電產(chǎn)品瓤湘、汽車瓢颅、家電等電子電氣行業(yè)。綜合來(lái)看弛说，受悲觀情緒改善以及市場(chǎng)去庫(kù)存的提振挽懦，四月份國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)仍有上升空間，但由于海外疫情處于加速暴發(fā)期舷到，需求前景黯淡或令市場(chǎng)的上行空間有限这旋。

商品供應(yīng)全面恢復(fù)。2020年3月份夹卒，大宗商品供應(yīng)指數(shù)大幅反彈忌舔，至126.9%挟酗，顯示隨著國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制，企業(yè)員工返崗率逐步上升同肆，生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工生產(chǎn)虏斤，之前市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的局面得到明顯緩解。各主要商品中末尤，本月監(jiān)測(cè)的各商品的供應(yīng)量均呈現(xiàn)大幅回升的格局脊距，其中有色金屬供應(yīng)量回升幅度超過40%，汽車供應(yīng)量回升接近四成非阿。本月鋼鐵种诫、鐵礦石、原煤硕帖、成品油唧取、有色金屬、化工和汽車供應(yīng)量較上月分別回升23.6%划提、21.7%枫弟、21.5%、9.6%鹏往、44.3%淡诗、28.8%和39.1%。

終端需求明顯回升伊履。2020年3月份韩容，大宗商品銷售指數(shù)觸底回升，至124.9%唐瀑，顯示隨著我國(guó)疫情已經(jīng)基本得到控制群凶，各地陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)需求增加哄辣，加之政府不斷出臺(tái)多項(xiàng)措施幫助企業(yè)復(fù)工以及穩(wěn)定就業(yè)请梢，市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)，也提振了市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求力穗，本月國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)成交較為活躍笋棵，銷售情況和前期相比出現(xiàn)明顯回升。各主要商品中褪鸳，本月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的商品銷售量全面大幅度回升蛾岳，鋼鐵、鐵礦石揣响、原煤簿睦、成品油、有色金屬礼猪、化工和汽車銷售量較上月分別回升20.8%菱戒、29.3%拒徐、11.2%硅盹、7.9%慧跋、35.6%、26.2%和36.8%又竞。

商品庫(kù)存增速減緩械兽。2020年3月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)為112.5%咸唇，較上月大幅回落17.5個(gè)百分點(diǎn)呈驶，顯示隨著需求的啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)庫(kù)存增速有所減緩疫鹊，商品“去庫(kù)存化”開始啟動(dòng)袖瞻。不過，整體來(lái)看拆吆，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)庫(kù)存量已連續(xù)六個(gè)月呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)聋迎，只是各月增速有所變化，特別是在上個(gè)月出現(xiàn)激增的情況下枣耀，本月整體庫(kù)存量仍顯現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)霉晕，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)整體庫(kù)存仍在積壓，商品去庫(kù)存的難度較高捞奕，短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)牺堰。各主要商品中，本月庫(kù)存量仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)颅围，但增速出現(xiàn)不同程度的減緩伟葫。本月鋼鐵、鐵礦石院促、原煤酒旷、成品油、有色金屬椅砸、化工和汽車庫(kù)存量較上月分別增長(zhǎng)15.7%送县、5.4%、9.7%嫡服、6.8%桌偎、20.8%、11.7%和13.7%伴竹，增速分別減緩33.9徊岂、32.7、2.6报叁、13.9田漓、12.4缚袒、7.6和34.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查說明

1.主要指標(biāo)解釋

中國(guó)大宗商品綜合指數(shù)體系是一套立足于與商品市場(chǎng)相關(guān)單位歧胃，以抽樣調(diào)查的方式绢贵，采集詳實(shí)、動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)信息坏瞄，對(duì)行業(yè)中不同品種桂对、不同經(jīng)營(yíng)主體、不同區(qū)域分別設(shè)立相關(guān)指數(shù)鸠匀，通過各個(gè)指標(biāo)的變化蕉斜，觀察行業(yè)內(nèi)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展?fàn)顩r和變化規(guī)律。

大宗商品供應(yīng)指數(shù)缀棍。通過對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)宅此、進(jìn)口的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品供應(yīng)指數(shù)爬范，反映大宗商品資源供應(yīng)的增減變化情況父腕。

大宗商品銷售指數(shù)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)銷售的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較坦敌，構(gòu)建大宗商品銷售指數(shù)侣诵，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的增減變化情況。

大宗商品庫(kù)存指數(shù)狱窘。通過對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)主要大宗商品期末庫(kù)存的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較杜顺，構(gòu)建大宗商品庫(kù)存指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡的變化情況愈饲。

大宗商品價(jià)格指數(shù)卿才。通過對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要大宗商品交易價(jià)格在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品價(jià)格指數(shù)碴纺，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易價(jià)格的變化情況本博。

2.調(diào)查范圍

中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查的地區(qū)覆蓋全國(guó)(除港澳臺(tái)外)各省、自治區(qū)和直轄市仇习。調(diào)查方法以重點(diǎn)流通企業(yè)調(diào)查何大、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)和商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)相結(jié)合，通過對(duì)海量樣本數(shù)據(jù)的篩選梆载、計(jì)算摇蝗，來(lái)保證中國(guó)大宗商品指數(shù)的準(zhǔn)確性和代表性。

3.計(jì)算方法

中國(guó)大宗商品指數(shù)由1個(gè)綜合指數(shù)和若干個(gè)單項(xiàng)指數(shù)構(gòu)成撵刷。指數(shù)均采用加權(quán)綜合指數(shù)方法裆蛆。綜合指數(shù)由大宗商品消費(fèi)指數(shù)、供應(yīng)指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)加權(quán)構(gòu)成。各單項(xiàng)指數(shù)均由不同的商品數(shù)量和金額加權(quán)構(gòu)成啼术。中國(guó)大宗商品指數(shù)為環(huán)比指數(shù)稍浆。

4.季節(jié)調(diào)整

中國(guó)大宗商品指數(shù)是一項(xiàng)月度調(diào)查，受季節(jié)因素影響猜嘱，數(shù)據(jù)波動(dòng)較大⌒品悖現(xiàn)發(fā)布的中國(guó)大宗商品指數(shù)和各分類指數(shù)均為季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。