據(jù)最新消息，美軍駐伊拉克“阿薩德空軍基地”遭到火箭彈襲擊。美國溉穸矗克斯新聞則表示渐扮，是伊朗對伊拉克的多個美國目標(biāo)發(fā)射導(dǎo)彈怕猖。伊朗塔斯尼姆通訊社最新消息稱仲及，針對伊拉克阿薩德空軍基地的第二波火箭彈襲擊已經(jīng)開始诅枚。
中東局勢驟然緊張含话，導(dǎo)致油價強(qiáng)勢上行，目前油價WTI原油漲幅擴(kuò)大至4%妥坦。不過隨后茂钠，伊朗外長表示，自衛(wèi)行動已經(jīng)結(jié)束房贮，不尋求戰(zhàn)爭径塔。阿薩德空軍基地是伊拉克第二大空軍基地，該基地位于伊拉克西部安巴爾省殊蜓，是目前美國在伊拉克駐軍人數(shù)最多的基地凰番，同時也駐扎著打擊極端組織“伊斯蘭國”國際聯(lián)盟的多國部隊。此地與與敘利亞寂贱、約旦和沙特阿拉伯接壤褒堆。伊朗方面態(tài)度在今天上午出現(xiàn)和緩，但美方下一步行動仍舊不明確瞎暑，市場擔(dān)憂情緒彌漫彤敛。
繞不開的話題---霍爾木茲海峽
在多國角力的中東戰(zhàn)場上与帆，霍爾木茲海峽已經(jīng)成為一個繞不開的話題了赌。霍爾木茲海峽位于阿曼和伊朗之間玄糟，連接波斯灣勿她、阿曼灣和阿拉伯海≌篝幔霍爾木茲海峽是世界上最重要的石油運輸通道逢并，其每日石油流量平均超過2000萬桶/日，占全球海運貿(mào)易石油總量的三分之一郭卫，伊朗等國的石油貿(mào)易也大多依靠霍爾木茲海峽砍聊，沙特通過霍爾木茲海峽輸送的原油和凝析油最多。
繞開霍爾木茲海峽是否可行?
答案是否定的贰军。目前只有沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國擁有能夠?qū)⒃瓦\出波斯灣的管道玻蝌，并擁有繞過霍爾木茲海峽的額外管道容量。
2018年底词疼，兩國可利用的原油管道總輸量合計約650萬桶/日摇致，當(dāng)年有270萬桶/日原油通過管道輸送，約380萬桶/日閑置產(chǎn)能原本可以繞過海峽，但與霍爾木茲承運的總量相比相差甚遠(yuǎn)肯仍。因此妈扁，霍爾木茲海峽的封鎖，即使是暫時的景捅，也可能導(dǎo)致能源總成本的大幅增加粘胧。
兩伊戰(zhàn)爭期間，美伊就曾在霍爾木茲海峽正面對抗间炮。1987年焙厂，伊朗對美采取報復(fù)行動，襲擊了森加里號油輪卫银，雙方激烈交火扫钝，最終在一天內(nèi)封鎖行動以失敗告終。不過掐边，受到地緣政治局勢動蕩的影響刁祸，石油價格從1978年的每桶14美元暴漲到1981年的每桶35美元。在隨后的30年中斋竞，伊朗也多次威脅封鎖海峽的言論倔约，但基本上計劃沒有成功實現(xiàn)。
霍爾木茲海峽是一個寬56～125千米的狹窄水道坝初，從地理位置上說浸剩，伊朗占據(jù)軍事優(yōu)勢。伊朗擁有多種射程超過100千米的反艦導(dǎo)彈鳄袍，可采用蜂群戰(zhàn)術(shù)對對霍爾木茲海峽實現(xiàn)火力覆蓋绢要。
然而，值得考慮的是拗小，美國已經(jīng)與阿曼簽署軍事協(xié)議重罪，獲得港口與機(jī)場等戰(zhàn)略要點的使用權(quán)。如果伊朗真的企圖封鎖霍爾木茲哀九，預(yù)計美國將很快在波斯灣沿岸發(fā)對反擊剿配，因此，長時間實現(xiàn)封鎖從軍事實力的角度分析可能性很小阅束。
另外呼胚，長期封鎖對伊朗自身也有較多不利。伊朗作為一個傳統(tǒng)能源出口大國伴严，政府收入基本依賴原油貿(mào)易膳庵。即便在遭受制裁的當(dāng)下，伊朗的原油產(chǎn)品每月收入仍舊接近5億美元整栏。因此辫扯，一旦霍爾木茲的運輸咽喉被切斷橡周，也就意味著伊朗的自產(chǎn)石油運不出去。從油種和貿(mào)易流向的角度看侄突，伊朗油的替代品較多膊向，甚至美國部分種類的中質(zhì)油也會參與競爭。我們認(rèn)為伊朗并不會輕易放棄亞洲市場份額涎狐。因此糙娃，從經(jīng)濟(jì)角度來說伊朗也不會選擇長期封鎖海峽的原油運輸。
從當(dāng)前局勢的走向看赐汤，伊朗還暫未明確表示將對霍爾木茲海峽采取下一步行動憎抡。客觀而言刨紊，地理位置占優(yōu)的伊朗確實可能短期內(nèi)實現(xiàn)封鎖性湿，但做長期打算的可能性幾乎為0。不過满败，考慮到霍爾木茲海峽在原油貿(mào)易中的重要地位肤频，即便封鎖行動只能延續(xù)1-2天，但都將暴力拉漲油價算墨，屆時可能會出現(xiàn)大漲大跌的情況宵荒，建議投資者做多波動率，嚴(yán)格控制好倉位净嘀。
下一個犧牲品---油輪還是油廠?
援引媒體報道报咳，美國第二大石油公司雪佛龍公司(CVX.US)在一份聲明中說，作為一項“預(yù)防措施”挖藏，它的外籍雇員和承包商“暫時”離開了伊拉克北部的庫爾德自治區(qū)地區(qū)暑刃。雪佛龍在伊拉克其他地方?jīng)]有安排石油工人。同時熬苍，原油巨頭吧宰撸克森美孚(XOM.US)也在一份聲明中說袁翁，正在“密切監(jiān)視局勢的發(fā)展”柴底，并“制定了相應(yīng)的計劃和措施來保障人員、運營和設(shè)施的安全盔雷。”
中東地區(qū)戰(zhàn)火硝煙彌漫牺闪，而作為當(dāng)?shù)刂еa(chǎn)業(yè)的油企以及運輸油輪也是被攻擊的目標(biāo)。就在去年四季度篱汤，沙特油田受到了無人機(jī)和導(dǎo)彈的襲擊扼漓，大批產(chǎn)油設(shè)施被摧毀，日產(chǎn)量暴減了570萬桶铃越，油價在當(dāng)天暴漲15%醒屠。
另外，2019年全年有數(shù)艘油輪在運輸途中被炸，屆時油價在短期內(nèi)都上行1美金/桶左右橘谐。
值得注意的是父绿，我們發(fā)現(xiàn)，類似這種油輪或者油廠爆炸的事件在近年來發(fā)生的頻率越來越高陋疑，但與全面戰(zhàn)爭帶來的影響相比畅廷，顯然對油市的影響程度有限。一方面泉钮，個別油廠或者油輪被炸麸塞，對全球原油整體供需的影響程度小;另一方面，特別是在爆炸發(fā)生后且進(jìn)一步事態(tài)升級的局面明朗后涧衙，市場情緒迅速回落哪工，而造成油價跟跌，回吐漲幅弧哎。
我們認(rèn)為正勒，目前雙方局勢依舊焦灼，不排除在隨后幾天出現(xiàn)油輪或者油廠等設(shè)施被攻擊的情況傻铣。短期而言章贞，伊朗，伊拉克的原油生產(chǎn)將會遭受負(fù)面影響;同時非洲，航運費鸭限，保險費必將上調(diào)。此前沙特油田被炸两踏，VLCC運費暴漲至3倍败京，保險費也隨之上行，最終都反應(yīng)在油價上梦染。因此冒侧，一旦類似襲擊事件出現(xiàn)，預(yù)計油價還會繼續(xù)上行抄刁。
中東50年硝煙彌漫阿赞，未來又將何去何從
從第四次中東戰(zhàn)爭至今已過去接近半個世紀(jì)，而中東的風(fēng)云變幻也牽動著原油價格走勢祈哆。
1973年10月漩跋，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，戰(zhàn)爭發(fā)生后數(shù)日后OPEC宣布石油禁運帆速，暫停出口阁檀，在禁運期間原油價格從每桶2美元飆升至13美元，至此發(fā)生了第一次石油危機(jī)互愚。
隨后的兩伊戰(zhàn)爭于1980年9月爆發(fā)羞喻， 1988年8月結(jié)束伴零，整整8年時間過去，油價從每桶13美元翻倍式上漲至超過40美金導(dǎo)致了第二次石油危機(jī)的發(fā)生区膨。
1991年的海灣戰(zhàn)爭期間裤础，伊拉克石油出口嚴(yán)重受阻，不過油價在上行之后回落蜓谋。
到了2003年美英等國對伊拉克實施大規(guī)模軍事打擊梦皮。在不到一個月的時間里，原油價格與局勢變動呈現(xiàn)相反走勢桃焕。戰(zhàn)前迅速上漲剑肯，而在預(yù)期兌現(xiàn)后回落。戰(zhàn)爭結(jié)束之后反而出現(xiàn)大幅反彈观堂。
在近20年中让网，中東局勢依舊緊張，局部沖突不斷师痕，美伊制裁也經(jīng)歷了緊張---和緩---緊張的多個階段溃睹。從當(dāng)前的時間點上來看，伊朗內(nèi)部問題錯綜復(fù)雜胰坟，而美國大選之前因篇，我們也不認(rèn)為執(zhí)政者有過強(qiáng)發(fā)動戰(zhàn)爭的意愿。
然而笔横，即便如此竞滓，小型沖突預(yù)計仍舊貫穿2020年。地緣政治問題將對油市形成擾動要茴。我們看到內(nèi)外盤原油期貨上行瞧佃，整體能化板塊情緒被點燃，包括TA携侮，EG在內(nèi)的品種期貨價格均有不同程度的跟漲袭甲。
原油方面，近期預(yù)計持續(xù)偏強(qiáng)運行姚继，中東局勢前景不明赊蚁，市場恐慌情緒依舊存在，新消息也較多依特，在沒有爆發(fā)進(jìn)一步戰(zhàn)斗信號的前提下郊片，我們認(rèn)為布油的近期高點或在75美金度籍，隨后在市場消化了消息后或回吐漲幅契畔，根據(jù)近些年的規(guī)律，戰(zhàn)事未進(jìn)一步升級碌掩，價格的回落速度非晨味快;如果出現(xiàn)伊朗封鎖霍爾木茲或者美國方面的明確反擊決定蛆存，預(yù)計油價或短期突破80美金，甚至更高位置响禽。
TA和EG方面徒爹，供需基本面暫時無法主導(dǎo)價格走勢，成本端對其上行有支撐芋类。中長期來看隆嗅，TA上游PX投產(chǎn)多，裝置提升侯繁，臨近節(jié)日胖喳，下游聚酯買氣下滑，供需壓力將導(dǎo)致進(jìn)一步累庫贮竟。EG方面丽焊，近期受碼頭大風(fēng)天氣影響，長江航線北槽封航咕别，南槽限航技健，寧波、上海碼頭封航惰拱。
不過雌贱，根據(jù)相關(guān)資訊，入罐將于中旬集中體現(xiàn)搜栽。我們建議多單投資者逢高止盈馅拥，由于地緣政治不可測性，建議防范油價回落風(fēng)險表季。
