市場下滑必然會導(dǎo)致投資收縮渴语，這是所有行業(yè)的共識棕诵。但汽車業(yè)的特殊走向似乎正在讓這一規(guī)律失效。“寒冬是投資的好時節(jié)。”12月16日缕沟，對于當(dāng)下投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)肺致，多位投資人在全球新能源汽車大會上如此表示。

對于車市的低迷冤兄，沒有人反對咬钝。“寒冬從2018年開始，現(xiàn)在我們接觸到的無論是二級市場沮汇，還是一級市場哈堵，確實都非常冷。”蔚來資本管理合伙人余寧預(yù)計嬉咐，2020年市場也不會有較大反彈比荡。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月我國新能源汽車銷售9.5萬輛绕睹，同比下滑43.7%嘱巾，這是自今年7月份開始連續(xù)第五個月的下滑。業(yè)內(nèi)認(rèn)為诫钓，補貼進(jìn)一步退坡是新能源汽車陷入“寒冬”最主要的原因旬昭。事實上，新能源汽車的寒意在2018年汽車補貼退坡時就已經(jīng)顯現(xiàn)尖坤，動力電池企業(yè)開始洗牌稳懒、房地產(chǎn)造車遇阻、多個百億級新能源汽車項目落空等衰退現(xiàn)象層出不窮慢味，這讓不少想入局的資本默默撤退场梆。

但這并不意味著所有資本都不看好新能源汽車市場。事實上纯路，今年新造車企業(yè)整體融資額超過200億元或油，比去年還要多;盡管房地產(chǎn)同行造車遇阻已有前車之鑒，但恒大仍然以百億級追加投資驰唬，家電巨頭創(chuàng)維的老板黃宏生顶岸，也滿懷激情地推出了又一個全新汽車品牌“天美汽車”。

“投資賺兩種錢：一種是趨勢投資叫编，通過投很多風(fēng)險投資階段的項目拿酱，在風(fēng)口上賺后續(xù)融資的利潤;一種是長期的價值投資。”IDG資本執(zhí)行董事丁飛表示，現(xiàn)階段對趨勢投資而言也許不是好時候企恢，但絕對是價值投資的好節(jié)點呆埃。

盈淵資本CEO林文海也發(fā)表了類似觀點：“寒冬本來就是創(chuàng)業(yè)和投資的好時節(jié)，這時候很好判斷誰是好的投資人弓聋，誰是好的創(chuàng)業(yè)者视片。”

按照計劃，新能源汽車補貼將在2020年全部退出纷炼，且隨著外資企業(yè)和產(chǎn)品的加速入局赢凫，自主新能源產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗。但從長期來看桂葛，新能源汽車仍被認(rèn)為有巨大的發(fā)展空間样矢。華西證券汽車行業(yè)首席分析師崔琰表示，今年我國電動車滲透率達(dá)到5%蛮埋，而2025年規(guī)劃要達(dá)到25%田搏，從滲透率來看找田，新能源汽車行業(yè)正處于由導(dǎo)入期到成長期的關(guān)鍵拐點歌憨。

但與補貼階段相比，接下來投資人會更趨向投資智能電動汽車墩衙，而不是簡單的電動汽車务嫡。“我們一直在思考新能源汽車的底層驅(qū)動邏輯是什么，我們內(nèi)部認(rèn)為漆改，純粹的電動化不足跟燃油車的競爭贏得用戶心铃，智能化對電動車的加持，從用戶角度來說是另外一個維度的挫剑、全新的東西去扣，這種才可能帶來一個市場化發(fā)展的產(chǎn)品。”辰韜資本合伙人肖建平表示樊破。而余寧也認(rèn)為愉棱，高端智能平臺在寒冬中將更容易站住腳。

“未來我們看到汽車更多的是在數(shù)字化哲戚、智能化上面奔滑，我個人認(rèn)為供不應(yīng)求，生產(chǎn)一款比特斯拉性價比還高的車顺少，目前還沒人做到迈壤，我們?yōu)槭裁床蝗プ瞿?”林文海認(rèn)為，從2021年開始磕裂，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將會進(jìn)入新的節(jié)點趟雄，將會和能源、通信、交通融合窖夸，而接下來的15年怎么投資將是重點研究課題拟卢。

目前，流向新造車企業(yè)的資本聚集在頭部企業(yè)蔑来，不少尾部企業(yè)已經(jīng)退場或者面臨生存危機(jī)绞甥，從國家政策導(dǎo)向來看，并購整合也是必然的趨勢澈虱。因此帖豫，相比下游整車企業(yè)，中上游零部件企業(yè)或?qū)⒊蔀樾履茉雌囃顿Y者著重關(guān)注的領(lǐng)域表牲。

“我們還是重點關(guān)注材料镜伪、技術(shù)乃至裝備企業(yè)的投資，上游投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中游和下游的投資想幻，對零部件企業(yè)的投資會大于對整車企業(yè)的投資粱栖，對軟件的投資會大于對硬件的投資，對輕資產(chǎn)的投資大于對重資產(chǎn)的投資脏毯，從這些方向去尋找我們的標(biāo)的闹究。”國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華表示。此外食店，特斯拉的國產(chǎn)雖然帶來壓力渣淤，但也意味著機(jī)遇。“上海市政府花這么大代價把特斯拉引進(jìn)來吉嫩，就是要在中國培育全球產(chǎn)業(yè)鏈价认，這是在中國投資和創(chuàng)業(yè)的新機(jī)會。”林文海稱自娩。