在5月初阿聯(lián)酋富查伊拉港的油輪襲擊事件發(fā)生后瓦统，能源交易領(lǐng)域的大牛Gary Ross就知道噪漾，油價(jià)不得不上漲了揣煤。

不久之后有消息傳出，這些油輪與世界上最大的石油出口國(guó)——沙特有關(guān)肛巫。他開始意識(shí)到，無(wú)論事件背后的真相如何排击，矛頭都會(huì)指向伊朗，在美國(guó)已經(jīng)收緊對(duì)伊朗石油出口限制的情況下碳携，再加上雙方的“嘴炮”不斷升級(jí)患漆，這件事將給中東核心地區(qū)的原油供應(yīng)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。

如果把這件事放在10年前來(lái)看绝绊，那么油價(jià)很可能會(huì)立刻上漲溃柑。然而，由于美國(guó)頁(yè)巖油革命減緩了潛在和實(shí)際供應(yīng)終端的影響收斑，石油市場(chǎng)發(fā)生了很大的變化稀境，10年前這種可能的結(jié)果并沒有發(fā)生在當(dāng)下這一刻。

由于沙特的原油管道也受到襲擊据德，因此原油價(jià)格的確在那一周走高了鳄乏，但也只是上漲了不到2%，價(jià)格略高于70美元/桶棘利，比去年的高位還要低15%橱野。Gary Ross表示，市場(chǎng)的反應(yīng)比人們預(yù)期的更加溫和善玫，反映了石油市場(chǎng)新的現(xiàn)狀水援。Gary Ross在創(chuàng)立對(duì)沖基金B(yǎng)lack Gold Investors之前創(chuàng)立了能源咨詢公司Pira Energy，擔(dān)任普氏首席能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅郎。

“我的理論是蜗元，石油是所有交易中最為看跌的一個(gè)領(lǐng)域。人們對(duì)油價(jià)并沒有長(zhǎng)期的信心系冗，這就是為什么油價(jià)的反應(yīng)不能像過(guò)去那么大了奕扣。”

這一觀點(diǎn)將在今年夏天能到驗(yàn)證。與業(yè)內(nèi)許多資深人士一樣掌敬，盡管他們承認(rèn)市場(chǎng)已不像過(guò)去那樣瘋狂惯豆，讓不少交易員在這場(chǎng)中東的緊張局勢(shì)中根本沒能看見像曾經(jīng)那樣大好的交易機(jī)會(huì)，但Ross仍然看好原油犀刀。

Ross警告稱葬籽，美國(guó)頁(yè)巖油的供應(yīng)在5年前開始激增，終結(jié)了100美元一桶原油的時(shí)代饮茬。市場(chǎng)可能會(huì)變得自滿哭逻，指望油價(jià)只會(huì)下跌。有證據(jù)表明磷可，看漲原油多頭可能是正確的躬筐。

Rystad Energy的分析師指出，供應(yīng)終端的問題非常嚴(yán)重荸刁。目前帅忌，俄羅斯因?yàn)楣艿牢廴臼录鴵p失了約25萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量弦银，不過(guò)目前正在慢慢恢復(fù)供應(yīng)，本月達(dá)到170萬(wàn)桶/日此幕，比去年的平均水平高出近50萬(wàn)桶/日宦衡。

但中東地區(qū)就沒這么幸運(yùn)了，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁則導(dǎo)致供應(yīng)減少了240萬(wàn)桶/日签缸，而且不太可能迅速恢復(fù)過(guò)來(lái)尼荆。歐佩克及其盟友也在執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，除了說(shuō)過(guò)要滿足客戶的需求之外幾乎沒有任何要逆轉(zhuǎn)增產(chǎn)的跡象唧垦。

原油研究機(jī)構(gòu)HFI Research的數(shù)據(jù)顯示捅儒，與去年不同的是，沙特振亮、阿聯(lián)酋巧还、科威特、俄羅斯和伊拉克無(wú)法抵消委內(nèi)瑞拉和伊朗原油出口的下滑坊秸，歐佩克石油出口本月觸及4年新低麸祷。

Rystad Energy指出，目前有大約540萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量未能供應(yīng)到市場(chǎng)上去褒搔，這對(duì)于每天1億桶的需求來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)小數(shù)目阶牍。在歷史上，僅1%-2%的供應(yīng)變動(dòng)就曾導(dǎo)致油價(jià)大幅波動(dòng)星瘾。

該機(jī)構(gòu)的分析師Bjørnar Tonhaugen指出走孽，整體市場(chǎng)比季節(jié)性的正常情況更為趨緊，這不僅僅是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和對(duì)供應(yīng)的削減而已死相。交易員指出，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)可能相對(duì)比較平靜先俐，但趨緊的局面已經(jīng)反映在期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)中了丘三。

近期交割的原油期貨合約與幾個(gè)月之后交割的期貨合約之間的溢價(jià)是五年來(lái)最高的，這表明坷字，原油的交易商現(xiàn)在購(gòu)買原油需要支付額外的費(fèi)用许辖。在經(jīng)歷了去年的油價(jià)大跳水之后，對(duì)沖基金如今對(duì)大舉押注油價(jià)走勢(shì)更加慎重通肋，他們現(xiàn)在更傾向于是押注近期期貨合約的價(jià)格繼續(xù)上漲贮猛，而不是直接押注現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

RBC Capital Markets的策略師Helima Croft認(rèn)為璃蓬，尼日利亞和利比亞等國(guó)可能會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)闺蜈，這些地區(qū)的動(dòng)亂會(huì)導(dǎo)致石油產(chǎn)量出現(xiàn)周期性的下跌。如果其中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)開始發(fā)酵想祝，那么石油市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)反彈昵人。

Tonhaugen指出娱畔，因?yàn)轭A(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候美國(guó)原油供應(yīng)會(huì)增加，所以謹(jǐn)慎一點(diǎn)是可以理解的誊酌，但需求增長(zhǎng)也低于2008年部凑，因此該公司預(yù)測(cè)市場(chǎng)可能會(huì)在第四季度重回供大于求的局面。當(dāng)然碧浊，這有一個(gè)很大的前提是涂邀，沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)中斷。

而對(duì)于Gary Ross這位交易大咖來(lái)說(shuō)箱锐，更加謹(jǐn)慎的另一個(gè)原因可能來(lái)自同行比勉。近年來(lái)，一些主要以能源為基礎(chǔ)的對(duì)沖基金都關(guān)門大吉瑞躺，這意味著流入石油的熱錢少了敷搪，像Andy Hall 和T. Boone Pickens這些傳奇交易員早已不在油市上活躍。不過(guò)幢哨，Gary Ross稱：

“假設(shè)有一天我們醒來(lái)后發(fā)現(xiàn)另一場(chǎng)供應(yīng)中斷了赡勘，市場(chǎng)終于能夠意識(shí)到供應(yīng)短缺問題，那么還是會(huì)有很好的交易機(jī)會(huì)的捞镰。交易市場(chǎng)雖然會(huì)不斷發(fā)展闸与，但它從未完全改變。”