福萊特以光伏玻璃為根本尸粒，布局浮法、工程丧凤、家居玻璃等領(lǐng)域捌锭。目前公司擁有4290噸/日光伏玻璃產(chǎn)能俘陷，市占率20%左右，是全球第二大光伏玻璃制造商秋降，另外公司還擁有1200噸/日浮法玻璃產(chǎn)能颁膊。

新時(shí)代證券指出，公司光伏玻璃CR2超過 50%筒煌，一梯隊(duì)優(yōu)勢明顯艰吏。光伏玻璃整體市場擴(kuò)產(chǎn)謹(jǐn)慎，根據(jù)光伏玻璃龍頭的產(chǎn)能規(guī)劃拱宗，2019年新增產(chǎn)能為4000 噸/日涣累，進(jìn)一步拉開與第二梯隊(duì)的產(chǎn)能規(guī)模，市場份額有望向規(guī)牟撕校化龍頭企業(yè)進(jìn)一步集中蹦争。

國內(nèi)市場：光伏平價(jià)在即，行業(yè)驅(qū)動(dòng)力將由“政策+補(bǔ)貼”轉(zhuǎn)換為“成本+市場”酪捏，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為國內(nèi)光伏裝機(jī)短期或有短暫的下滑瑞捂，但隨著平價(jià)到來，未來空間將恢復(fù)增長层锄。海外市場：需求旺盛酷麦，成本下降將刺激海外市場高增長。雙玻組件替代空間巨大喉恋，到2020年雙玻組件市占率有望從2018年的10%提升到30%沃饶，到2025年有望達(dá)到60%。光伏裝機(jī)增速疊加雙玻組件替代雙重拉動(dòng)轻黑，光伏玻璃行業(yè)有望迎來機(jī)遇期糊肤。

安福玻璃一、二期已于2017年12月和2018年6月各投產(chǎn)1000噸/日產(chǎn)能氓鄙，安徽三期1000噸/日產(chǎn)能有望于2019年Q1投產(chǎn);越南1000噸/日產(chǎn)能有望于2019年上半年投產(chǎn)馆揉。全部投產(chǎn)后公司將擁有6290噸/日產(chǎn)能，其中4座1000噸大窯爐均為2017年后新建抖拦。與舊產(chǎn)能相比升酣，新擴(kuò)產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)顯著、制造費(fèi)用更低态罪、成品率更高噩茄，擁有明顯的成本優(yōu)勢脚牍，其中安徽一期成本降低約21%。公司在越南布局巢墅，開啟海外擴(kuò)張之路，受益越南較低的石英砂隆文、電力美卒、人工及土地成本，越南工廠1000 噸/日大窯爐產(chǎn)線毛利率有望超過國內(nèi)同類型工廠韧践，成本優(yōu)勢愈加顯著轿战。

新時(shí)代證券表示，看好公司作為光伏玻璃龍頭随象，低成本產(chǎn)能擴(kuò)張加速载蜓，受益光伏裝機(jī)需求向上以及雙玻組件替代雙重拉動(dòng)，市占率有望持續(xù)增長聪蔬。預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.22肄绢、0.33和0.42元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2018-2020年P(guān)E分別為13无价、9和7倍详毡。