LME三個月期銅目前交易價格約為每噸9,400美元褒谒，跨大西洋價差的擴大表明市場預期至少將征收10%的關稅。如果特朗普采取與鋁和鋼相同的25%全面關稅政策虚缘，CME溢價可能進一步上升奕喻。目前，市場尚未充分考慮到銅價可能因關稅戰(zhàn)升級和全球經濟增長放緩而受到的負面影響辐轧。
CME銅合約僅在美國國內交貨地點進行清關摧篱，這意味著其價格必須反映美國市場的溢價。相比之下鬼涂，LME銅合約則反映國際交割狀態(tài)松苹。因此，CME相對于LME的溢價成為衡量美國潛在銅關稅的重要指標切果。盡管CME銅庫存已從去年的低點恢復至超過10萬噸骏卿，但美國消費者仍對關稅壁壘高度敏感。根據(jù)美國地質調查局(USGS)的數(shù)據(jù)淘太，美國約45%的銅消費依賴進口姻僧。
銅關稅的直接焦點是精煉金屬。2024年蒲牧，美國進口了略高于80萬噸的精煉銅撇贺，而國內產量為85萬噸。然而冰抢，貿易流可能隨時間調整松嘶，CME溢價已為更多金屬流向美國提供了動力。美國與加拿大和墨西哥之間的銅產品流動尤為復雜挎扰，這兩個國家同樣面臨25%關稅的威脅翠订。美國向墨西哥出口銅線，用于制造汽車零部件遵倦，如線束和電動機尽超，然后再運回美國官撼。據(jù)Project Blue分析師估計，此類貿易每年涉及約22萬噸含銅產品似谁。高額關稅可能導致線束組裝從墨西哥轉移到成本較低的亞洲國家傲绣，對汽車供應鏈產生連鎖反應。
此外钓赛，墨西哥和加拿大是美國加工商廢銅的主要供應國待鲤。關稅可能導致廢銅流向其他國家，尤其是中國勃说，從而損害美國國內的二級生產狞饮。北美銅流的相互關聯(lián)性反映了全球化的復雜性，使得銅極易受美國關稅政策的影響货瘫。盡管LME銅價自1月初以來上漲了7%帜猩，主要受中國需求改善預期的推動休惰，但中國也可能成為特朗普政府關稅政策的目標鬓灼。如果關稅戰(zhàn)升級，銅將成為犧牲品杜凌，進一步加劇CME和LME市場之間的分裂瘪吭。
